Кризис в сша


Семь экономических кризисов в США и их особенности

Значительная часть экономистов считают, что капиталистическая экономическая системы через определенные периоды времени подвергаются значительным кризисам, которые обязаны своим появлением необходимости изменения неравномерности ее развития. Безусловно, подобные кризисы периодически случались в американской экономике, которая на сегодняшний день уверенно лидирует на фоне мирового капитализма. Каждый подобный кризис сопровождался снижением производства, увеличением количества обанкротившихся компаний, уменьшением капитальных вложений, падением курсовой стоимости акций, ростом безработицы и иными потрясениями.

Хотя экономические кризисы в США имеют много общего, у каждого из них есть свои особенности. Давайте ближе с ними познакомимся.

Два кризиса XIX века

В 1857 году наступил первый мировой экономический кризис. Во второй половине того года в Соединенных Штатах обвалились котировки фондового рынка. Он был вызван спекуляциями ценными бумагами компаний железнодорожной отрасли, после чего вся банковская система страны потерпела крах. Далее финансовые проблемы перешли на Англию, поскольку банки государства являлись крупными инвесторами американских корпораций. Экономика стран Южной Америки и Европы тоже пострадала от кризиса.

Через 16 лет разразился второй мировой экономический кризис, произошел он в 1873 году. Он был вызван кредитным ростом в Южной Америке и крахом фондового рынка в Вене, который был вызван спекулятивным ростом рынка недвижимости в Австрии и Германии. В США он вызвал панику в банковской сфере, поскольку немецкие банки решили отказаться от пролонгации собственных кредитов. Экономический кризис 1873 года длился пять лет и стал наиболее продолжительным за всю историю капитализма.

Особенности кризисов ХХ века

Период с 1929 года по 1933 год известен как великая депрессия. В США он проявился в связи с рецессией и дефляцией, валютными и банковскими кризисами, которые помимо Соединенных Штатов отразились на ряде европейских государствах. При увеличении производства денежной массы оказалось недостаточно, в результате цены акций снизились на 60-70%, также отмечалось значительное падение деловой активности. Период сопровождался закрытием компаний, предприятий и финансовых организаций. Экономический кризис в США сопровождался появлением миллионов безработных.

Следующий кризис разразился в 1973 году. Он был вызван действиями странами-членами ОПЕК. Государства-экспортеры нефти ввели эмбарго на поставки энергетических ресурсов в США, а также увеличили их стоимость на 70%. Такая мера стала ответной на поддержку Западом Израиля, который вел военные действия с Сирией и Египтом. Поскольку в Соединенных Штатах топлива стало не хватать, американские власти призвали граждан и компании экономить настолько, насколько это было возможным. Это привело к тому, что почти все услуги и товары стали стоить дороже.

Кризис 1987 года получил название «Черный понедельник». 19 октября индекс Доу-Джонс продемонстрировал максимальное падение в своей истории – только за один день он потерял 22.6%. Это привело к тому, что до конца октября обвалились биржи как в Соединенных Штатах Америке, так и в Гонконге, Великобритании, Канаде и Австралии. Особенностью того кризиса стало отсутствие видимых причин – каких-либо серьезных событий или новостей.

Кризисы начала XXI века

В 2007 году в США произошел ипотечный экономический кризис. Он сопровождался увеличением невозвращенных средств по ипотечным кредитам. Начало этого кризиса состоялось еще в 2006 году, но только годом позже последовали его катастрофические последствия. Ипотечный кризис перерос в финансовый кризис 2008 года. Вначале в 2007 году пострадали ипотечные организации. Они были вынуждены прекратить выдачу средств, уволить огромное количество своих работников, после чего значительно снизилась стоимость их акций. После этого кризис охватил банковскую отрасль, от него пострадали банки других стран, которые вкладывали средства в американские ипотечные организации. В итоге стоимость американской недвижимости снизилась на 20%, что привело к тому, что собственники жилья в США обеднели приблизительно на 5 трлн. долл.

В 2008 году начался экономический кризис в США, который отразился на многих развитых государствах мира. В результате многие экономические показатели рухнули, а в конце того года началась глобальная рецессия. Последствием кризиса 2008-2011 годов стало снижение объемов производства, в результате снизились цены на сырье, выросла безработица. Примечательно, что на сегодняшний день не удалось преодолеть последствия того кризиса, они отражаются во многих государствах мира.

investtalk.ru

Ипотечный кризис в США в 2008 году: причины и последствия

Ипотечный кризис в США стал началом финансово-экономического кризиса во всем мире, и коснулся практически каждой страны. Что же явилось причиной краха? Каковы оказались его реальные последствия? Разберем подробнее ответы на эти и некоторые другие вопросы.

Что это был за кризис

Ипотечный кризис в США – обвал экономики и рынка недвижимости, проявившийся в форме резкого увеличения невыплат по ипотечным займам с повышенными рисками. Сопровождался изъятием жилой и коммерческой недвижимости кредиторами (банками и кредитными организациями).

По уровню падения ипотечный кризис сравнивают с Великой американской депрессией 30-х годов. Схожие черты действительно есть: чрезмерные спекуляции на бирже и отсутствие соответствующей реакции контролирующих и государственных органов власти на существующие факты кризисные явления.

Сама суть кризиса в общих чертах сводится к следующему:

  1. Рост цен на квартиры и дома существенно превышал уровень инфляции в стране, что привело к появлению искусственного спроса (в США царил «жилищный бум»).
  2. Финансировался этот бум с помощью «дешевых денег» или ипотеки с минимальными процентными ставками, а также посредством оформления вторичных ипотечных займов (повторный кредит под уже заложенную недвижимость).
  3. В экономике включился механизм неконтролируемого роста цен на жилье и объема продаж, что явилось ключевой причиной «раздувания мыльного пузыря» на рынке недвижимости.

В итоге рынок перенасытился и, как следствие, цены на недвижимость начали падать. В результате американские банки повысили ставки по действующим ипотечным займам с плавающими процентами. Таки условия стали причиной невозможности исполнения своих обязательств перед кредиторами существенной долей заемщиков (особенно находящейся в зоне повышенных рисков). Клиенты становились должниками, а имущество выставлялось на торги по стоимости ниже начальной.

В сентябре 2008 года уровень цен на жилье упал более, чем на 20%.

Вывод: Все эти факторы привели к серии крупнейших в истории банкротств банков, страховых, инвестиционных и иных финансовых институтов США и послужили причиной глобальной рецессии мировой экономики.

Хронология событий

Во временном интервале ипотечный кризис в США 2008 г. наступил не в один день и даже не в один год. Хронологически события, приведшие к нему, можно представить следующим образом:

В этот период рынок недвижимости Америки переживал невиданный подъем строительства. Фактически за 7 лет цены взлетели практически в 7 раз. Также во время президентства Буша был принят ряд законодательных мер, предоставляющих налоговые льготы и рабочие места в строительных корпорациях. Налог на прибыль с продажи жилья был снижен, что также поспособствовало росту спроса на новое строительство.

Устойчивый рост рынка недвижимости сопровождался увеличением объемов выдачи нестандартных ипотечных займов или субстандартных кредитов, когда была существенно снижена планка обязательных требований к заемщикам. То есть займы получали лица с высоким уровнем риска, уже имеющие негативную кредитную историю. Виновата здесь жадность банкиров, стремившихся любым путем увеличить свои доходы.

Кроме того, рынок недвижимости на своем пике привлек инвесторов и спекулянтов, главной целью которых было извлечение максимальной прибыли. В Америку хлынул азиатский и западный капитал, чьи инвесторы вкладывали деньги в относительно безопасные инструменты – ценные бумаги под залог недвижимости (CDO).

В середине 2006 г. рост рынка недвижимости остановился, произошло перенасыщение. Все больше и больше заемщиков были не в состоянии обслуживать свои ипотечные займы. К концу 2006 г. данный показатель составлял около 10% от общего числа кредитов, выданных на приобретение жилья. Рефинансирования займов добиться было невозможно – банки больше не выдавали дешевые кредиты. Начались массовые отчуждения банками залогового жилья.

В 2007 году ипотечный пузырь лопнул. Падение цен на недвижимость стало критичным, что стало следствием длинной цепочки банкротств крупнейших американских банков, хедж-фондов, страховых и инвестиционных компаний, потерявших огромные суммы. За 2007 г. около 25 банков объявили о своем банкротстве. Рынок CDO также рухнул.

Все дальнейшие события являются уже фактами начала общеэкономического кризиса в США, распространившегося затем и по всему миру в силу неотъемлемой глобализации.

Причины ипотечного кризиса в США

Причин, способствовавших разрастанию ипотечного кризиса в США, можно перечислить много. Однако многие эксперты сходятся во мнении, что основными из них являются рост внешних инвестиций в экономику и изменение законодательного регулирования банковской системы. Рассмотрим их подробнее.

Рост внешних инвестиций и их влияние

Период 2002-2005 гг. характеризуется резким ростом объемов иностранного инвестирования – главным образом за счет Китая. Связано это с ростом цен на нефть и сопутствующие углеводороды. Здесь существует 2 теории, объясняющие связь влияния внешних инвестиций на кризис:

  1. По данным на 2004 г. дефицит платежного баланса Америки составлял около 6% от ВВП, то есть американцы потребляли больше, чем производили, и одновременно – больше тратили, чем зарабатывали. Логичным способом уравновешивания такого баланса является привлечение внешних инвестиций.
  2. Привлечение внешнего капитала производилось за счет увеличения уровня потребления в США. Если экспорт упадет, то привлечь инвестиции можно с помощью займов у иностранных производителей.

Первая теория основывается на положении о том, что из-за непомерного массового потребления в страну хлынули иностранные инвестиции и породили ипотечный кризис. Вторая же гласит, что внешний капитал появился и достиг таких масштабов по причине чрезмерного потребления.

Вывод: Обе теории винят в американском ипотечном кризисе третьи страны, а не внутренние причины и действия органов власти и контроля.

Изменения в законодательном регулировании банковской системы

Еще в 1982 г. был принят закон «О паритете в альтернативном ипотечном кредитовании», который разрешил кредиторам, не относящимся к федеральным банкам, выдавать ипотеку с плавающей ставкой.

В этот период появились новые разновидности ипотечных займов: с плавающим процентом, с возможностью выбора размера ежемесячного платежа, с погашением задолженности в конце срока кредитования крупной суммой, с выплатой только процентов в начале срока кредитования и т.д. Все они постепенно потеснили обычную ипотеку с фиксированной процентной ставкой и рассрочку.

Использование новых видов ипотеки привело к злоупотреблению ими ввиду отсутствия соответствующего правового регулирования.

В дальнейшем банки пролоббировали закон, получивший название «Гремма-Лича-Блайли» или по-другому «Закон о модернизации», который предоставил им право создавать коммерческие холдинги и одновременно заниматься инвестиционной, коммерческой и страховой деятельностью.

На практике банки привлекали средства населения и тут же вкладывали их в инструменты с повышенным риском, страхуя при этом сами себя. Была предоставлена практически полная свобода действий.

 Субстандартное кредитование, его виды и влияние

Бум строительства в США и стабильный рост цен на жилье породили огромную конкуренцию между банками. Среди ключевых инструментов в борьбе за клиентов и увеличение объемов кредитования они использование снижение процентных ставок и выдачу субстандартных кредитов.

Субстандартное кредитование предусматривает существенное снижение требований к потенциальным заемщикам. Кредиты начали выдавать клиентам из высокорисковых групп. Кроме того, клиент мог выбрать наиболее подходящий способ расчета с банком:

  • займ с плавающей процентной ставкой (ставка фиксируется на первые несколько лет, а затем банк имеет право ее повысить);
  • выбор конкретного варианта оплаты (например, заемщик сам мог установить посильную сумму для ежемесячной оплаты с последующим переносом неоплаченных процентов к телу кредита);
  • оплата большей части задолженности перед банком в конце срока кредитования.

То есть, фактически любой американец без доходов и каких-либо активов мог оформить в ипотеку дорогую недвижимость, стоимость которой не сопоставима с его кредитоспособностью. Такие кредиты сами банки прозвали «мусорными», так как все понимали, что их не вернут. Главная задача стояла в их выдаче, ведь банки получали огромную прибыль от реализации долговых бумаг.

Спекуляция на деривативах

Благодаря резкому увеличению объемов ипотечного кредитования был сформирован новый механизм секьюритизации или снятия рисков по невозврату таких займов, или попросту их финансирование. Суть заключается в превращении долговых обязательств в ценные бумаги или деривативы.

Наибольшее распространение среди деривативов в США в период начала ипотечного кризиса получили свопы. Обороты торговли такими инструментами были колоссальными – только по данным за лето 2008 г.  объем операций составлял около 600 триллионов долларов США.

Сами деривативы обеспечивались новыми ценными бумагами, под них же выпускались другие. Таким образом, создание производных, синтетических ценных бумаг, бесконечная эмиссия, их рост в геометрической прогрессии спровоцировали закономерный крах – пузырь, не имеющий под собой ровным счетом ничего, лопнул.

В целях получения максимальной прибыли крупнейшие хедж-фонды и инвестиционные компании сговорились с ведущими рейтинговыми агенствами, которые осознанно присваивали завышенные рейтинги и инвестиционную привлекательность даже «мусорных» ценных бумаг.

Каковы его последствия и влияние на мировую экономику

Ипотечный кризис в США 2007-2008 гг. стал маховиком дальнейших экономических событий, коснувшихся всю мировую экономику. Ключевыми последствиями для Америки стали:

  • отчуждение и выставление на торги более 1 миллиона объектов недвижимости, выступавших залогом по договорам об ипотеке (к середине 2011 г.);
  • банкротство и огромные убытки крупнейших банков страны, хедж-фондов, страховых и инвестиционных компаний (банкротство Lehman Brothers, Bear Stearns, покупка Bank of America инвестиционного банка Merrill Lynch, прекращение инвестиционной деятельность гигантами Goldman Sachs и Morgan Stanley);
  • снижение стоимости производственных активов более, чем на 20% (2007-2008 гг.);
  • потери рынка недвижимости по приближенным оценкам составили более 5 триллионов $ (рынок не растет и по сей день);
  • уменьшение пенсионных накоплений и личных сбережений американцев в общей сумме свыше 8 триллионов $.

Кризис сработал по принципу «домино» и потянул за собой строительный сектор, машиностроение, сферу услуги и т.д.

Тысячи семей были больше не в состоянии обслуживать ипотечные кредиты и оставили свои дома банкам. Вымерли целые улицы и кварталы.

Последствия для России

Наша страна не испытала на себе таких масштабных последствий, как в США. Однако кризис все-таки коснулся и Россию. Основной удар пришелся не на сферу ипотечного кредитования, который на тот момент находился на стадии своего развития, а преимущественно на финансовый сектор.

Многие ведущие банки оказались в удручающем положении и обратились к государству за помощью. Среди них Связь-банк, ВТБ, КИТ-Финанс и другие.

Капитализация крупнейших компаний упала за осень 2008 г. на ¾, а золотовалютные резервы на 25%. Банки снова столкнулись с недоверием населения и оттоком вкладов. Бегство вкладчиков стало дополнительной стимуляцией существенного снижения финансовой устойчивости многих банков в РФ и их банкротства.

Также финансовый кризис спровоцировал закономерное снижение цен на нефть и сопровождающие продукты. Возникли серьезные проблемы с привлечением инвестиций в этот сектор и завершением уже начатых проектов.

Темпы роста экономики РФ существенно сократились – примерно на 4 п.п. за 9 месяцев 2008 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Практически во всех сферах экономики прослеживался спад.

Выводы по итогам кризиса для мировой экономики и экономики России

По прошествии некоторого времени можно сделать основные выводы по итогам общемирового и российского кризиса 2008 г.:

  1. Ипотечный кризис в США и последовавшая за ним экономическая рецессия во всем мире – это результат человеческих действий. Именно люди игнорировали сигналы об опасности, не учитывали риски и гнались за сверхдоходами. Государственные и финансовые регуляторы также не предпринимали должных действий, а лишь способствовали формированию некачественного ипотечного портфеля и раздуванию рынка деривативов.
  2. Кризис выявил слабые места и дыры в законодательстве многих стран. Многие проекты жилищных и налоговых реформ и стимулов находятся еще в стадии разработки и согласования.
  3. Активные действия госорганов США были предприняты только в сентябре 2008 года, когда кризис уже был в разгаре. Время для смягчения негативных последствий было упущено. Расходы Правительства на преодоление последствий кризиса по данным на конец 2009 г. оцениваются в 11 триллионов $.

Что касается ситуации в России, то несмотря на общемировую интеграцию, она уникальна. У нас кризис начался с кризиса частного сектора, который был спровоцирован чрезмерными заимствованиями в шоковых условиях, а именно со стороны оттока капитала, внешней торговли и существенного ужесточения условий внешнего кредитования.

Полная зависимость РФ от цен на нефть и иные углеводороды при их падении и объема экспорта привел к сильнейшему удару глобального кризиса по нашей стране. Ключевые меры Правительства РФ для выхода из кризиса были направлены на укрепление финансовой системы, включая вливания в капитал банковской системы и предоставление ликвидности в виде субординированных кредитов.

Ужесточилась политика Центробанка, начиная с 2009 г. начались массовые чистки в банковском секторе на предмет несоответствия кредитных и финансовых учреждений заявленным показателям и качества проводимой политики.

Ипотечный кризис в США 2008 г. привел к краху рынка недвижимости, обвалу фондового рынка и стал началом общеэкономической рецессии. Банкротство крупнейших банков, инвестиционных компаний и хедж-фондов, резкое сокращение благосостояния обычного населения, изъятие миллиона объектов залоговой недвижимости, а также проникание кризиса во все сферы экономики стали ключевыми его последствиями.

Причин здесь множество, однако главные две – это резкий рост внешних инвестиций в американскую экономику и законодательные акты, способствовавшие раздуванию спекулятивного пузыря. Все это и привело к тому, что в один момент он лопнул.

Подробнее про рынок ипотеки и ипотечное кредитование в России читайте далее.

Ждем ваших вопросов. Напишите в комментариях, как вас затронул американский ипотечный кризис? Что вы думаете по поводу возможного ипотечного кризиса в России в связи с тотальным снижением ставок и бумом строительства?

Просьба оценить пост и поставить лайк.

ipotekaved.ru

Кризис в экономике США: причины и следствия

Экономика США уже переживала серьезные проблемы – это и кризис 1929 г. (Великая Депрессия), последствия которой сказывались по всему миру, это и кризис 70-х годов, связанный с повышением цен на нефть, высокой инфляцией, что закончилось девальвацией доллара. Был также биржевой кризис 1987 г, когда в черный понедельник 19 октября 1987 г индекс Доу упал примерно на 22 %, при этом цепное снижение индексов по всему миру составило 10-15 % [1],  а также крах «пузыря» «доткомов» (2000-2002 г.г.) – акций Интернет компаний.

Сейчас все инвесторы панически бояться наступления рецессии в США. Оценки вероятности ее наступления разные: от 45 % до 70 %, кто-то говорит, что ее не будет, кто-то - что она уже началась.  За время «медвежьей недели» 16-24.01.2008 г., начавшейся с  плохих новостей из США (списание огромных убытков крупных банков, падение розничных продаж и уровня строительства новых домов), индекс РТС упал  почти 18 %, с уровня 2300 до уровня менее 1900. И даже теперь, на фоне повторного снижения ставки ФРС в течении января в общей сложности на 1.2 % рынок очень нестабилен. Однако важным является не только возможность  наступления рецессии, сколько наличие действительно серьезных проблем в экономике США, разрешить многие из которых будет достаточно непросто. 

Причины кризиса в США.  Экономика США подобна  «черной дыре», требующей все больше ресурсов для рефинансирования своих долгов за счет роста средств внешних кредиторов. Норма сбережений в США с 2005 года отрицательна [2]. На долю США приходится до 20 % всего мирового производства [3], однако потребляет она значительно больше – около 35 % [4]. Могущество доллара длительное время «гарантировало» увеличение внутреннего потребления за счет роста внешнего федерального долга,  составляющего по данным за 2006 г. около 66 % ВВП (около 8.7 и 13 трлн.долл.соответственно). Это позволило иметь  существенный дефицит бюджета – до 239.6 млрд.долл. за 2006 г [5] - 1.8 % ВВП, и нарастить огромную сумму внутренней задолженности домашних хозяйств в США – 12.8 трлн.долл [4], или примерно 42.6 тыс.долл.на человека. При этом общий внешний долг правительства, корпораций и граждан составляет уже почти 50 трлн.долл [4], т.е. более 3 ВВП.  В результате по показателю текущего платежного дефицита, составляющего около 850 млрд.долл за 2006 г.[6] или 6.2 % ВВП  экономика США крайне неэффективна.

Однако такая модель при существующих тенденциях роста дефицита – это дорога в никуда. Кризис в США вызван глубинными структурными проблемами экономики, при которых занятость в США в промышленных секторах под давление импорта из Китая и переноса рабочих мест в развивающиеся страны падает. И не факт, что  новая экономика «услуг» может предложить эквивалентные рабочие места, а также увеличить объем экспорта. Не менее важная  причина падения эффективности экономики США -  это невероятные военные расходы Пентагона, в т.ч. на войну в Ираке (не забудем и про Афганистан) активно «сжирающие» деньги налогоплательщиков и способствующих оттоку средств из гражданского сектора.  Другая причина – рост цен на нефть, уменьшающая потребительские расходы населения за счет увеличения расходов на бензин и отопление, составляющие издержки модели «коттеджная» Америка.

Но самое главное  – отсутствие структурных изменений в экономике, искусственная стимуляция экономики за счет денежной накачки, хронического дефицита бюджета и роста государственного долга. Чтобы понять, что происходит сейчас в США необходимо вернуться в недалекое прошлое.  Крах «доткомов» способствовал вползанию в рецессию, наступившую в 2001 г.  Чтобы выправить ситуацию,  находившийся тогда на посту главы ФРС Алан Гринспен снизил ставку за период с 2001  по 2003  с 6.0 до 1 % (основное снижение пришлось на 2001 г. до 1.75 %). С  целью оживления экономики Правительство увеличило государственные расходы (при снижении налогов), что обусловило стремительный рост дефицита бюджета (до этого в течении нескольких лет сводимого с профицитом) почти в 2.6 раза  c 158 млрд.долл. в 2001 г. до 412 млрд.долл. в 2004 г. [7], дефицита платежного баланса почти в два раза  с 415 млрд.долл. за 2000 г. до 850 млрд.долл в 2006 г. [6] (6.5 % ВВП), а также внешнего долга, выросшего почти в 2.3 раза -  с 3,865 трлн долл. до 9 трл.долл осенью 2007  [9]. Все это происходило при администрации  Буша.

Дешевые деньги способствовали активному росту как на фондовом рынке, где рост индексов с 2003 г. по 2007 г. составил свыше 60 %, так и на рынке недвижимости, пережившем настоящий спекулятивный «бум», росшего в 2002-2005 г.г.  темпами несколько десятков процентов в год. При этом деньги ушли в большей степени не на развитие инновационного и экспортного потенциала страны, а на потребление и развитие строительной отрасли. После краха «доткомов» население решило – фондовый рынок может быть нестабильным, но недвижимость будет расти. Значительная часть операций по покупке домов превысили реальный спрос и были совершены в надежде на прибыль с учетом роста цен.

Банки стали предлагать населению изощренные банковские продукты, переносившие первоначальные платежи  в будущее, в ряде банковских продуктах  первоначальный взнос при покупке дома был обнулен. Под выданные кредиты выпускались ипотечные облигации, которым присваивали высокие рейтинги надежности. Расширяя потребление, население брало также потребительские кредиты под рост стоимости недвижимости. Заемщики стали брать кредиты с плавающей ставкой, которая на тот момент казалась невысокой. Рост экономики США в 2005-2006 г.г. составил около 3.2 %. Но экономика «перегрелась» и Гринспен стал постепенно повышать ставку с 1% на середину 2004 г. до 5,25%  к лету 2006 г. Насколько эффективны были эти «ралли» по процентным ставкам ?  Проблема в том, что существует значительный лаг между снижением ставки и наблюдаемым эффектом.

Заемщики попали  в тиски  процентного риска, их ежемесячные процентные расходы за 2003-20006 г. увеличились примерно на 35 % [2], в среднем c 840 до 1132 долл. В 2007 году за счет роста невозвратов рынок недвижимости пошел вниз, банки стали терять деньги. Переоценив риски банки стали закрывать лимиты друг на друга, ипотечные облигации упали в цене, новые выпуски не нашли покупателей. На рынке  возник дефицит ликвидности, вызванный потерями заемщиков и банков и переоценкой рисков участниками рынка.  

По данным за октябрь 2007 г по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в ряде штатов недвижимость «просела» на 8-12 %, а в среднем по 20 крупнейшим городам на 6.1 %, что соответствует самому сильному падению за последние 16 лет [10]. При этом наиболее сильное падение произошло с марта этого года. Снижение стоимости недвижимости и падение рынка акций снижает кредитоспособность американцев.  У прошлой рецессии и нынешней надвигающейся есть принципиальные различия – хотя фондовый рынок в 2001-2002 рухнул, но банковский сектор был здоровым, ныне  рынок недвижимости точно «перегрелся», а банковский и финансовый сектор под угрозой кризиса плохих долгов. 

Обойдется ли экономический кризис в США только рецессией или события могут пойти по более серьезному сценарию с учетом огромного влияния США на экономику мира ? Не грозит ли нынешнее «роковое» стечение обстоятельств к некому повторению мировой депрессии подобной кризису 1929-1933 г.г., начавшейся как известно с крупного биржевого краха в США.

США не хватает целенаправленных мер по борьбе с ипотечным кризисом. Всю осень мир ожидал от властей США действительно серьезного пакета мер, направленных на поддержку экономики,  санацию ипотечного кризиса и рынка недвижимости.  Рынки верили в способность экономики США разрешить проблемы, что привело к локальному росту индексов примерно на 5-7 %  после снижения ставки ФРС , сниженной 18 сентября 2007 г. на 0,5 процентного пункта - до 4,75%. Однако четких действий не последовало. Именно поэтому фондовые индексы с октября 2007 г. до конца 2007 г.  на фоне постепенного раскрытия картины ущерба постепенно снизились примерно на 10 %, не смотря на дальнейшее снижение ставок, проведенных 31 октября и 11 декабря на 0.25 %.

Для решения сегодняшней проблемы в начале декабря  США предложен план помощи проблемным ипотечным заемщикам, в основу которого лежит предложение о замораживании процентных ставок по кредитам сроком на 5 лет  и возможное рефинансирование кредитов. План предназначен для граждан живущих в своих домах и не имеющих просрочек. Иначе говоря,  он не поддержит спекулянтов и ненадежных заемщиков.

Паника, которая длилась на рынках США,  Азии и России с 16 до 22 января показывают, что рынки начинают считать, что мер по борьбе с кризисом в США явно недостаточно, ведь никто не сомневался, что очередное снижение ставки уже в «кармане». Ситуация несколько стабилизировалась только после экстраординарной меры - внеочередного снижения ставки, предпринятого ФРС 22 января, в самый разгар кризиса, сразу на 0.75 процентного пункта - до 3,5% годовых. Таким образом в результате 4 снижений ставка была снижена на 1.75 % с уровня 5.25 % (до 18.09.2007 ).  ФРС испугался медвежьего тренда и в нынешних условиях ему не оставалось ничего иного как поддержать фондовый рынок, не смотря на то, что многие восприняли эту меру не однозначно.

30 января ФРС продолжил свою линию -  он снизил ставку еще на 0.5 % до 3.0 %, однако слишком много негативных новостей работает против рынка. Это падение индекса деловой активности, снижение рейтинга страховых компаний. Власти США показывают, что экономическое оживление имеет для них значительно большую ценность, чем риск повышения инфляции. С учетом инфляции реальная ставка уходит в отрицательную область, однако запас «хода» для ФРС становится меньше. Падение ставки может вызвать инфляцию – и тогда  ставку придется поднимать.

Снижение ставки спасает лишь кредитоспособных заемщиков, но существенная часть (например взявшая кредит с отсроченными выплатами и со спекулятивными целями) продолжит испытывает проблемы. При этом кризис неплатежей может перейти с рынка недвижимости на автокредиты и пластиковые карты. Недавно глава ФРС  Бен Бернанке признал сложное  состояние экономики США, которое будет таким  в 2008, а  возможно и в 2009 г. Но он также сделал важное заявление о поддержке экономического роста и минимизации финансовых рисков. В начале «медвежьей недели» президент Буш наконец озвучил план по санации экономики, в основу которого легли предложения о стимулировании расходов путем налоговых вычетов. Однако в тот период рынки расценили эти меры как недостаточные и продолжили падение. 8 февраля 2008 г. сенат все таки утвердил эту программу. Сумма помощи экономике должна составить около 167 млрд.долл, в виде налоговых вычетов примерно для 117 млн. семей в пределах от 600 до 1200 долл. на семью.  В то же время понятно, что эти меры направлены не непосредственно на развязку ипотечного узла, а в большей степени - на поддержку спроса.

В США кризис перепроизводства в строительной области. Рост в этот секторе поддерживает национальную экономику, но он себя исчерпал  - спрос мал, предложение велико -  рынок затоварен как домами выставленными на продажу по невозвратным кредитам, так и домами купленными в надежде на перепродажу.  Все это было вызвано  прошлым циклом снижения ставки. По состоянию на ноябрь 2007 г. продажи новых домов упали с 987 тыс. годом ранее до 647 тыс., т.е. на 34%, строительство новых домов на декабрь 2007 г. упало с 1629 тыс. годом ранее до 1006, т.е. на 38 %, средняя стоимость дома снизилась за тот же период с 221.6 до 208.4 тыс. долл, т.е. на 6 % [11]. По некоторым оценкам, падение цен продлиться до 2011 года и может составить в среднем около 10 %, а в ряде городов 18-28 % [12 ]. Избыточное снижение ставки может снова повторить ситуацию с subprime – новые заемщики, привлеченные низкими процентными ставками могут снова попасть в ловушку, хотя требования к ним станут значительно более жесткими.

Оценивая возможную глубину последствий  ипотечного кризиса стоит вспомнить о так называемом  кризисе Сберегательных ассоциаций (1985-1990 г.г.), местных ипотечных банков.  Причина кризиса состояла в ряде ошибок денежных властей США, просмотревших возникновение процентного риска, возникшего когда ставки депозитам из-за инфляции были подняты, а большинство кредитов было выдано на большие сроки по фиксированным ставкам. Однако в результате  кризиса сберегательных ассоциаций некоторое преимущество получили заемщики, взявшие ипотеку по заниженным  ставкам. Основная часть ссудо-сберегательной отрасли обанкротились.

Общий ущерб от санации ссудо-сберегательной отрасли обошелся по разным оценкам от 140 до 200 млрд.долл., т.е. 2.5-3.5 % от ВВП. Общий объем кредитов subprime составляет около 1.3 трл.долл. Уровень просроченных кредитов в  этом секторе  достиг по данным за июль 2007 составил около 15 % [13], и он продолжает расти. По некоторым оценкам уровень потенциальных потерь от нынешнего кризиса лежит в пределах до 450 млрд.долл., что может составить те же самые 3.5 % ВВП США. Для сравнения укажем, что объем ущерба за счет кризиса 1998 г. в России составил до 3.5 % ВВП [8], при этом достаточно глубокий кризис в Южной Корее «стоил» около 10 % ВВП. 

Что касается ипотечного кризиса, то здесь очень много вопросов. Как произошло, что эти кредиты могли быть выданы в таком объеме ? Почему рейтинговые агентства присваивали ипотечным бумагам высшие рейтинги надежности ? Почему финансисты не могли самостоятельно оценить риски деривативов ?  Неужели не было понятно, что покупка дома, даже в кредит, для малосостоятельных граждан без госдотаций  невозможна. Может быть власти закрывали глаза на проблему, полагая что развитие subprime способно не только оживить экономику, но и решить социальные проблемы, однако чудес не бывает. Правительство может помочь крупным банкам, имеющим национальное значение, а остальных обанкротить или продать иностранным инвесторам. Такой путь подразумевает активную работу со стороны Федеральной корпорации по страхованию депозитов.

Смогут ли власти решить проблему плохих активов тихо или она примет более серьезный характер, например как получилось в результате массового бегства вкладчиков в Англии при банкротстве банка Northern Rock. Напомним, что во времена Великой Депрессии была общенациональная банковская паника, но тогда не было системы страхования вкладов. Сможет ли экономика США скатиться на более глубокий уровень кризиса на манер Великой Депрессии? Скорее всего нет - тогда не работал механизм предложения ликвидности, не было госвливаний, сейчас – сколько угодно. Американцы пока верят обещаниям Бернанке в крайнем случае разбрасывать деньги с вертолета. Тогда на фондовом рынке было много «пустышек», необеспеченных активами, сейчас за фондовым рынком стоят реальные активы, которые имеют определенную ценность для инвесторов. Однако за плохую ипотеку заплатят не только налогоплательщики США, но и инвесторы по всему миру, покупавшие ипотечные бумаги. Ясно лишь одно, если власти не предпримут кардинальных мер по санации американской экономики, в первую очередь поддержки рынка недвижимости, хороших новостей с мировых фондовых рынков ждать не приходиться.

Проблема доллара и рефинансирования внешнего долга. Увеличивая эмиссию в долларах денежные власти США переносили долларовую инфляцию на национальные рынки развивающихся стран, вынужденных эмитировать национальные валюты под покупку долларов (типичный пример Россия). При этом США  ослабляли доллар и пытались увеличить конкурентность американских товаров и сократить огромный торговый дефицит, в первую очередь с Китаем (232.5 млрд.долл за 2006 г.). Однако попытки оказать давление на Китай с целью более серьезной ревальвации юаня не были особо успешными, и китайцы продолжали заваливать страну дешевыми товарами за счет поддержки заниженного курса своей валюты.

Сейчас доллар теряет одно из важнейший качеств, характерной для мировой валюты - стабильность. С 2002 года доллар обесценился почти в 1.7 раза -  сейчас он стоит около 1.472 за евро, а  в 2002 г. – 0.87, при этом за 2007 год доллар «полегчал» почти на 13 % , с  1.305 до 1.47. Проводить расчеты в слабеющей валюте плохо, но относительно терпимо, но осуществлять инвестиции  - хуже некуда. Естественным ответом на эти тенденции является  глобальная долларовая инфляция во всем мире, выражающаяся главным образом в росте цен на сырье, нефть, золото, зерно, т.е. те активы, запасы которых (или для зерна – возможность производства) ограничены.

У США стоит сложная, а главное абсолютно противоречивая задача. С одной стороны, рефинансирование долга требует стабильности доллара и достаточно привлекательной ставки, с другой, оживление экономики и преодоление кризиса, а также глобальное решение долговой проблемы  – низкой ставки, слабого доллара а еще лучше его постепенной, но глубокой девальвации. И снижение ставки работает в нужном направлении – приводя к ослаблению курса доллара, но может вызвать рост инфляции. А что будет, если рынок не допустит снижение ставки до уровня, необходимого для оживления американской экономики (предположим это будет уровень 2.0 %), но спрос при соотвествующей доходности казначейских обязательств будет недостаточен для рефинансирования долга ? Не приведет ли излишнее снижение ставки к массовому оттоку капитала ?

В связи со снижением курса многие страны будут сокращать долю своих валютных резервов в долларах США, что будет еще больше подталкивать падение американской валюты. В частности, об этом заявил Китай. Однако парадокс в том, что все центральные банки, имеющие запасы в долларах, оказались к нему привязаны. В самом деле, что будет с огромными внешними долгами США и резервами Китая, Японии и России, составляющими - вместе золотом и прочими активами около 1.5, 0.97, 0.47 трлн. долл.  соответственно, имеющими в своем составе также и  долларовые активы ? Ситуация почти тупиковая   - как только будут продаваться запасы, доллар будет снижаться быстрее и следовательно обесценение резервов только ускорится. Кроме того, падение доллара уменьшит экспорт в США, например со стороны Китая и Японии, что им явно не выгодно. Можно предположить, что дальнейшая девальвация доллара будет происходить, но она будет постепенной.

Военные расходы снижают эффективность экономики США. Военные расходы играют значительную роль в экономике США, например они смогли окончательно помочь преодолеть последствия Великой депрессии. Во время эпохи  «холодной войны» военная машина США разбухла на глазах, отхватывая все большие куски бюджета США. Однако усиление военной промышленности привело к оттоку капитала из гражданского сектора, что усугубилось также оттоком рабочих мест в развивающиеся страны. В результате США постепенно стали  отставать по производству многих видов гражданской продукции. 

В новом проекте бюджета объем военных расходов  составляет 514.4 и 70 млрд.долл. на войну в Ираке и Афганистане при общем объеме бюджета страны в 3.1 трлн.долл [14]. Согласно данным некоторых исследователей, общий бюджет Пентагона, включая косвенные расходы доходит до 1 трлн.долл [15].  Военные расходы США превышают консолидированные военные расходы всех остальных стран мира. Этот феномен Чалмерс Джонсон назвал «военным кейнсианством» [15].

Военные расходы, хотя и поддерживают спрос согласно Кейнсу (в т.ч. и в гражданском секторе) , но не такой эффективный, как в том случае, если бы эти деньги пошли в инвестиции на развитие инфраструктуры страны, строительство и развитие гражданской промышленности.  Как вы думаете, что полезнее для экономики: строительство инфраструктуры или излишнее производство военной техники?   США пока никак не может остановить военную машину, набравшую «обороты» во время «холодной войны», они фактически продолжают гонку вооружений, связанную с разработкой ПРО, создания возможностей нанесения глобальных мгновенных ударов и т.д. США содержит огромное число военных баз по всему миру.

 Экономика США имеет достаточно много конкурентных отраслей: информационные технологии, электроника, микроэлектроника, производство компьютеров, автомобильная промышленность, сельское хозяйство, фармацевтика, розничная торговля и пр. Американская экономика могла бы отлично производить относительно дорогие, но высококачественные товары. Тот монстр, который вырос на холодной войне, должен измениться. И развитие гражданской экономики в США смогло бы решить  пресловутую проблему дефицита и внешних долгов.

И если вместо наращивания военных расходов направить часть средств на помощь заемщикам (например за счет субсидирования процентных ставок), а также расширить строительств жилья и инфраструктуры на средства бюджета, то это было бы намного полезнее, чем тратить огромные суммы на войну в Ираке, необходимость которой под большим вопросом. В то же время сокращение военных расходов и снижение международной напряженности в зоне конфликтов может оказать понижающее давление на нефть.

Может ли экономика США быть санирована ?

Происходящее в США напоминает (пока в «мягком» варианте) пролог истории длительного японского кризиса «плохих долгов»  1995- 2002 г.г., вызванного обвалом пузырей на рынке недвижимости и акций.  И крах «доткомов» был «первой ласточкой», предупреждающей об этом. Перед кризисом за период с 1984 до 1990 г. индекс Nikkei вырос с 9500 до 38 700, упав затем до 14 300 [16] к 1992 г. Стремительно поднявшись в период «бума» цены на недвижимость с 1991 по 1998 год упали на 80 % [17]. Как указывает Майкл Фаррелл (США) даже снижение ставки практически до нулевых значений в Японии не смогло простимулировать выход экономики из кризиса, продолжавшегося очень долго,  так как потребительский спрос оказался подавленным в результате снижения цен на недвижимость [18]. Падение цен на недвижимость в США несет в себе значительные риски.

По мере дальнейшего раскрытия информации о последствиях кризиса  картина влияния ипотечного кризиса на экономику США будет проявляться все больше и больше. И реакция рынков будет зависеть от характера этой информации, реакции властей и мер по санации рынков. 

Предположим невероятное - финансовая система США попадает в тяжелое положение.  Сможет ли измениться экономика США,  если ее кредиторы, как это не фантастично - предложат план ее санации?  Предложил же МВФ сценарий по спасению экономики Южной Кореи в 1998 г. и он вполне сработал (правда это скорее исключение). Готовы ли США провести меры по оздоровлению экономики, расширению производства и экспорта ? Уже известно, что во вливании средств в банковский сектор США участвуют Китай и Саудовская Аравия. Основной вопрос - не возникнут ли на этой почве политические противоречия.

Политика последовательной мягкой девальвации доллара привела к росту экспорта из США, что постепенно улучшает  платежный баланс страны, и в будущем даже планировался выход на профицит [5], однако последние предложения Буша по увеличению военных расходов и дефицита до 407 млрд.долл. не оставляют такой возможности.

Page 2

ONLINE-Новости

​Лукашенко собрался помолиться с Путиным +1 комментарии 21/06 23:25 Еще новости
Фоторепортаж
Первый матч Шаронова в «Рубине». Как это было 0 комментарии 21 Июня 08:00
Афиша

Поможем детям

  • Нужна поддержка, чтобы встать
  • Регина Фасхеева, SMM-агентство Fragency: «Кто-то говорит, что утомился от соцсетей, но…»

    Бизнес-леди о том, как открыла SMM-агентство в 25 лет, сколько зарабатывают ее сотрудники, и о хейтерах, строчащих анонимные комментарии

    137 комментарии 13 Мая
  • Булат Закиров, Bolt: «Жить скучно – грех. Пока здоровье есть, надо его гробить»

    Известный организатор походов, сплавов и горнолыжных туров о том, как сделал бизнес из хобби и зачем рассекал на борде под Кремлем

    27 комментарии 7 Мая
  • Алексей Безносиков, ТД «Биосфера»: «Мы выбьем почву под коррупцией в ритуальных услугах»

    Как предприниматель из Татарстана задумал реформировать своим ноу-хау — «Похоронными Сертификатами» — российский рынок погребального сервиса

    15 комментарии 29 Апреля
ещё публикации

www.business-gazeta.ru

Экономический кризис в США - Секреты экономики

Сохрани ссылку в одной из сетей:

Федеральноеагентство по образованию

НовосибирскийГосударственный Университет Экономикии Управления

КафедраЭкономической теории

Тема:

«Великаядепрессия и современный экономическийкризис в США:

взгляд впрошлое»

Выполнили:студентки гр.9045

ОльховскаяАнастасия

СтуденикинаЕкатерина

г. Новосибирск,

2010 г.

Оглавление

Оглавление 2

Введение 3

Великая депрессия 1929-33 гг. 4

Последствия депрессии для США и мира 12

Американский кризис 2008 года 13

Сходство и различия двух кризисов 16

Заключение 19

Список литературы 20

Введение

Экономическийкризис, поразивший мировую экономикув 2008 году, часто сравнивали с ВеликойДепрессией. Кризис вызвал сотни тысячмаленьких трагедий, лишив людей домови сбережений, накопленных в долларахСША

Знаяо событиях, которые происходили в прошломвеке, невольно проводишь аналогии ссегодняшним мировым финансовым кризисом.Все опять началось в США, все опятьначалось с финансового сектора, а затемперекинулось на реальную экономику,фондовый рынок обрушился, потребительскийспрос падает, безработица растет, деньгиобесцениваются…

Насколькоте события напоминают нынешние?

Даннаяработа посвящена финансовым кризисам,произошедшим в США. Объектом исследованияявляются американский кризис 1929-1933гг.,также известный как Великая депрессия,и кризис нынешнего периода.

Цельюисследования – найти схожесть и различиемежду кризисом прошлого века и нынешнего.

Методисследования – сопоставительный иописательный анализ экономики данныхпериодов.

Объект,предмет, цель и метод обусловилипостановку следующих задач:

  • изучить период Великой депрессии;
  • рассмотреть кризис 2008года;
  • провести сравнительный анализ

Великая депрессия 1929-33 гг

Великая Депрессия занимаетуникальное место в истории США. И доДепрессии США переживали многочисленныеэкономические кризисы, однако ни одиниз них не продолжался более двух лет.Великая Депрессия оказалась втроедольше всех известных историкам иэкономистам кризисов прошлого.

Вообще, под Великой Депрессией(great depression) понимают продолжительныйэкономический кризис в мировой экономике,начавшийся в США в 1929 году, а затем и вдругих странах мира.

Официально закончилсяон в 1933 году, но реально экономика СШАстала восстанавливаться после Второймировой войны.

Определение ВеликаяДепрессия обычно употребляется именнопо отношению к США, к остальным странамприменяется определение мировойэкономический кризис.

В 1929 году авторитетный экономистЙельского университета Ирвинг Фишерзаявлял, что США уверенно движутся кневиданному и долговременному процветанию.Тем не менее, спустя пять дней послеэтого заявления рухнул американскийфондовый рынок и страна вошла в периодсамого страшного и продолжительногокризиса в своей истории.

В начале 1920-х в Америке случиласьпервая после I мировой войны рецессия,однако она была непродолжительной илегко преодолимой. После этого властьсторонников консервативных экономическихвзглядов привела к бурному росту в СШАв середине 1920-х годов.

Однако, начинаяс середины 1926 года, начали появлятьсяпервые признаки разворота тенденции.Сначала принялся сокращаться объёмжилищного строительства — как обычно,рынок недвижимости в период роставзлетел и достаточно быстро насытился.

Затем стали падать объёмы продажавтомобилей — и в этой сфере люди, имевшиедостаточно денег, успели закупиться.Наконец, с конца года начали сокращатьсяуже и производственные инвестиции.

После этого экономика вступилав обычную для такого развития событийфазу “болтанки”, которая не обещаланичего особо драматичного — ну да,циклический кризис, но сколько их было.

В 1927 году финансовые власти США, как иследовало ожидать, начали предприниматьстандартные меры по противостояниюрецессии. Федеральная резервная система(ФРС) США предприняла мощный накаткредитной эмиссии на экономику.

Мерыэти спровоцировали неорганизованныеколебания в течение примерно полуторалет, по прошествии которых в начале 1929года был зафиксирован достаточнозаметный рост потребительского спроса.Победа? Увы…

Львиная доля дополнительныхденег ушла на фондовый рынок, которыйс конца лета 1928 года полетел наверх сострашной силой.

На бирже играли огромныемассы народа: к осени 1929 года акциямивладели около четверти американскихсемей, а полтора миллиона человекнепрерывно спекулировали акциями черезпосредство брокерских компаний (населениеСША тогда составляло 120 миллионовчеловек).

Росли цены на все акции безразбору — на реальные финансовыерезультаты и показатели платёжеспособностикомпаний никто не обращал внимания. Вцелом по разным участникам экономическогопроцесса в США происходил колоссальныйрост задолженности — все, кто мог, браликредиты для игры на бирже.

Такое развитие событий убедиловласти США в том, что ситуация выправляетсяи новая волна роста уже не за горами. Вавгусте 1929 года умиротворённый ФРСначал политику ограничения безумнораздутой денежной массы.

Осенью, однако,стало ясно, что ФРС попросту обмануларынок: “сжатие” кредита случилось нафоне не улучшения, а скрытого ухудшенияфинансового состояния многих должников.

Американские банки оказались в крайнесложной ситуации: в 1926-1929 годах они струдом справлялись с резким увеличениемвала невозвратных кредитов, а тут ещёи процентные ставки подняли. Частьдолжников не могла немедленно вернутьвзятые кредиты, но могла их рефинансировать- то есть брать новый кредит и из негорасплачиваться по старому.

Теперь жеиз-за подскочивших процентных ставокони не могли этого сделать и простопрекращали выплаты по ранее взятымзаймам. Особенно много таких неудачливыхдолжников было среди компаний финансовогосектора, которые до этого бездумнозалезали в долги, уповая на бешеный ростцен на акции.

Крупнейшие банкиры США отреагировалисоответственно: они вывели все своиденьги с фондового рынка, переложив ихв золото, после чего 24 октября 1929 годавообще перестали выдавать финансовымкомпаниям какие-либо кредиты со срокомпогашения более одного дня.

Наступилмгновенный паралич финансово-кредитнойсистемы, ответом на который сталкатастрофический обвал фондовый биржиНью-Йорка 28 и 29 октября 1929 года. Заодин день акции упали на 10 млрд. долларов,что означало исчезновение кредитныхденег в размере 10 млрд. долларов. Из-заэтого падения фондового рынка 20-25 млн.

человек в США понесли убытки.Такое развитие событийположило конец иллюзиям насчёт окончаниякризиса.

Итак, толчкомк Великой Депрессии послужил крахУолл-Стрит 1929 года. Но спустя много летэкономисты так и не пришли к единомумнению по поводу случившегося кризиса.Разные точки зрения называют разныепричины Великой Депрессии в США.

Перечислим основныеиз них:

Во-первых, ВеликаяДепрессия 1929 года в США наступилавследствие перепроизводства товарови нехватки денежной массы для покупкиэтих самых товаров.

Так как деньги былипривязаны к золоту, а количество этогометалла ограничено, возник дефицитденег, а затем и дефицит платежеспособногоспроса на товары и услуги.

Далее поцепочке работает «принцип домино»:резкое падение цен (дефляция) на товары,банкротства предприятий, безработица,заградительные пошлины на импортныетовары, падение потребительского спросаи резкое падение уровня жизни.

Во-вторых, пузырь нафондовом рынке, инвестиции превысилипотребность экономики в деньгах.

В-третьих, большойприрост населения.

Четвертая причинавеликой депрессии в США, заградительныемеры, введенные в США Законом Смута-Холив 1930 году, что привело к повышению ценна импортные товары и снижениепотребительского спроса.

Кроме того, известныйэкономист Джон Гэлбрейт выделяет еще5 причин, которые вызвали кризис:

Во-первых, вXXвеке, неравенство доходов в США достиглосвоего максимума в 1928 году, из-зафинансового бума, который позволилнебольшому количеству людей создатьза короткое время огромные состояния,благодаря игре на бирже. Эта ситуацияпрактически повторилась в 2006 году.

Приведем цифры. В 1928 году 5% наиболееобеспеченных граждан США располагалиболее чем третью общих доходов населения.Эта пропорция снизилась до четверти иниже после Второй Мировой войны, ноначиная с 1980х годов, имущественноенеравенство вновь резко выросло.

Запоследние два-три года, 5% самых обеспеченныхграждан США имели в своем распоряжении38% от общего дохода американских семей.

Согласно Гэлбрейту, экономика, котораяопирается на доходы сравнительнонебольшой группы людей, является менеестабильной, чем та, которая опираетсяна солидный и многочисленный среднийкласс.

Второй причиной Гэлбрейт объявилявление, которое он сам назвал«разрушительным эффектом обратногорычага». Он описывает пирамиду большиххолдингов, которые контролируюткоммунальные службы, железные дороги,индустрию туризма и развлечений.

Этихолдинги использовали дивиденды,выплачиваемые их филиалами, чтобы всвою очередь оплачивать задолженностипо колоссальным кредитам. Любаяприостановка поступлений дивидендовмогла привести к их банкротству.

Именнопоэтому все инвестиции были заморожены,а экономическая депрессия усугубилась.Сегодня дело обстоит немного лучше, таккак многие крупные предприятия, которыекотируются на бирже, имеют солидныйзапас ликвидов.

Однако, если финансовыйкризис усилится и эти запасы будутисчерпаны, а кредиты недоступны, то ипредприятия «реальной экономики», внефинансового сектора, окажутся в опасности.

В качестве третьей причиныГэлбрейт назвал неадекватную банковскуюструктуру. На деле, массовые банкротствабанков были порождены скорее не реальнымипричинами, а паникой. Как описываетГэлбрейт, банкротство любого банканемедленно вызывало паническое желаниевкладчиков других банков изъять своисбережения.

Таким образом, за шестьпервых месяцев 1929 года 345 американскихбанка закрылись, и это было тольконачалом гигантской серии банкротств.Именно поэтому в 1933 году была созданафедеральная система гарантий банковскихвкладов. Но эта система не убереглабанки от другого типа злоупотреблений.

Почти мгновенный спад цен на недвижимостьв США и растущее число неуплат поипотечным кредитам произвели снежныйком в финансовой системе, своего рода«черную дыру», куда ухнули тысячимиллиардов долларов в виде облигацийи других банковских продуктов, которыеподпитывались выплатами по кредитам.

Теперь банки прекратили кредитование,что неизбежно вызовет их собственныегигантские потери.

Четвертой причиной Гэлбрейтсчитает несбалансированность торговогобаланса США. После Первой Мировой войны,торговый баланс США был позитивным, иизлишки своих золотовалютных запасовстрана вкладывала в предоставлениезаймов иностранным правительствам.Некоторые из этих правительствобанкротились, что усилило бюджетныйкризис в США.

Теперь ситуация совершеннообратная. США стали сгибаться подтяжестью выплат своих задолженностейазиатским странам, которые достигли175 000 долларов на каждого среднестатистическогожителя.

И вскоре к этой задолженностиприбавится сумма размером в 700 миллиардовдолларов, которые правительство СШАобещало выделить на поддержку своейбанковской системы.

Наконец, пятая причина, о которойпишет Гэлбрейт, это – недостаточностьэкономических знаний в среде американскихэкономистов и советников 1920х и начал30х годов прошлого века. Обе основныепартии США, республиканцы и демократы,разделяли тогда теорию, по которойследовало любой ценой добиться равновесиябюджета.

Правительство увеличило тогданалоги и уменьшило общественные затраты, вызвав сокращение экономическойдеятельности, в то время как, по мнениюГэлбрейта, следовало поступить сточностью до наоборот.

Да и теперьреспубликанцы сохраняют приверженностьидее уравновешенного бюджета: МакКейнуже пообещал заморозить все общественныезатраты в рамках борьбы с кризисом, вто время как Обама намерен увеличитьналоги, создавая одновременно новыеинфраструктуры, чтобы поддержатьзанятость.

Источник: https://works.doklad.ru/view/HbfT3kojB00.html

«Самый настоящий пузырь»: как в США начался мировой финансовый кризис 2008 года

10 лет назад начался самый масштабный в послевоенной истории экономический кризис. 15 сентября 2008 года о своём банкротстве объявил один из крупнейших инвестиционных банков США Lehman Brothers.

Следом за ним прекратили существование ряд других ведущих финансовых организаций Соединённых Штатов. К концу 2008 года кризис затронул большинство стран мира. Обвал экономики усугубил ситуацию с выплатой кредитов и значительно ухудшил материальное положение сотен миллионов людей.

Эксперты считают, что Вашингтон не извлёк уроков из событий десятилетней давности и может повторить ошибки прошлого.

15 сентября 2008 года один из ведущих инвестбанков США Lehman Brothers обратился в суд с заявлением о своём банкротстве. Долги финансового гиганта составили $613 млрд.

Этот день принято считать отправной точкой острой фазы мирового финансового кризиса, который по масштабам уступает только Великой депрессии (1929—1933). Следом за Lehman Brothers в критической ситуации оказались и другие американские транснациональные банки — Bear Stearns, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Morgan Stanley, а также ведущие ипотечные компании Fannie Mae, Freddie Mac и AIG.

Острейший кризис 

Финансовому коллапсу предшествовал острейший ипотечный кризис в США, начавшийся в середине 2007 года. Правительство Соединённых Штатов стремилось сделать покупку жилья более доступной для малоимущих. В частности, американские власти практиковали искусственное ограничение роста ипотечных ставок.

Банки фактически заставляли снижать их требования к материальному положению заёмщиков. Одновременно рынок Соединённых Штатов заполонило множество ипотечных ценных бумаг, облигаций и других финансовых инструментов, которые были, по сути, ничем не обеспечены.

В первой половине 2000-х годов ситуация на ипотечном рынке США доходила до абсурда: банки порой даже не требовали первоначального взноса и сведений о заработной плате. 

Как пояснил RT политолог-американист, член-корреспондент Академии военных наук Сергей Судаков, до 2008 года финансовая система США позволяла небогатым американцам покупать дорогое жильё в пригородах и приобретать автомобили почти на каждого члена семьи.

 Однако в первой половине 2007 года доля «проблемных» кредитов» достигла 12%, а долги домохозяйств — 127% от уровня доходов. Взявшие ипотеку малоимущие семьи уже не могли обеспечивать свои обязательства, а банки начали отказывать им в рефинансировании долгов.

В беседе с RT экс-зампред Центрального банка России, первый вице-президент Ассоциации региональных банков Александр Хандруев заявил, что главной причиной кризиса в США стали «хищнические действия финансовых корпораций». По его мнению, банки выпустили избыточное количество облигаций, «в основе которых лежали дешёвые ипотечные кредиты».

  • 15 сентября 2008 года индекс Доу-Джонса рухнул на сотни пунктов. Уже в октябре обвал фондового рынка стал рекордным для США за последние 20 лет
  • Reuters
  • © Brendan McDermid

«Кризис десятилетней давности возник из-за неконтролируемой выдачи ипотечных кредитов со сниженными требованиями при их получении. Это способствовало накоплению долговой нагрузки, а также формированию большого портфеля «токсичных» активов. А когда их истинная суть проявилась, то оказалось, что это самый настоящий пузырь», — пояснил Хандруев.

Как полагает эксперт, одной из главных причин катастрофы стала зависимость органов надзора от крупных финансовых корпораций. При этом, по его словам, в Lehman Brothers «до самого конца рассчитывали на поддержку государства».

В июне 2018 года официальный представитель Международного валютного фонда (МВФ) Джерри Райс назвал кризис 2008 года «наихудшим» в современной истории. По его словам, последствия коллапса мировая экономика ощущает все последние десять лет.

Масштабное падение

Финансовый коллапс в США почти мгновенно отразился на глобальной экономике.

В конце 2008 года последствия кризиса ощутила банковская система, а потом и реальный сектор Европы, России и стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР).

Подавляющее большинство государств встретило 2009 год бурным ростом количества невыплаченных кредитов, масштабным падением промышленного производства и самым мощным со времён Великой депрессии увеличением безработицы.

По разным подсчётам, в 2009 году мировой ВВП сократился на 0,75—2,3%, мировая торговля — более чем на 10%. Валовой внутренний продукт РФ уменьшился на 7,9%, Германии — на 5,6%, Великобритании — на 4,3%, Франции — 2,9%, США — на 2,4%, Японии — на 5,4%.

Финансовый кризис в значительно меньшей степени затронул Китай, экономика которого с 1990-х годов росла в среднем на 10%. По данным Нацбанка КНР, в 2007 году ВВП Поднебесной увеличился на 14,2%, в 2008 году — на 9,6%, а в 2009 году — на 9,2%.

Чтобы поддержать банковский сектор, который занимается кредитованием населения и бизнеса, финансовые регуляторы ведущих стран понизили ключевые ставки, провели частичную национализацию экономики и оказали терпящим бедствие организациям помощь на триллионы долларов. Например, объём «антикризисного пакета» в ФРГ составил €500 млрд, а МВФ выделил заёмщикам $1,5 трлн.

https://www.youtube.com/watch?v=2HCFavOXo0M

Тем не менее обуздать кризис в 2008—2009 годах не удалось. В 2010-м обвал экономики вызвал колоссальный рост государственной задолженности. В критической ситуации оказалась Греция, на спасение которой была брошена львиная доля европейских финансовых резервов.

Кризис ударил по благосостоянию сотен миллионов людей. Граждане США, ЕС, РФ и ряда азиатских стран столкнулись с невозможностью своевременно выплачивать долги из-за массовых сокращений и отсутствия новых рабочих мест. В 2009 году проблема безработицы коснулась почти 200 млн человек.

«Трампо-бум»

По мнению Судакова, США не извлекли уроков из коллапса 2008 года и сейчас могут повторить те ошибки, которые совершали раньше.

«Вместо лопнувшего в 2008 году банка Lehman Brothes ныне все его функции продолжает выполнять Bank of America и Chase Manhattan Bank. А это значит, что вероятность нового эксцесса весьма высока и Трампо-бум может случиться в любой момент», — подчеркнул эксперт.

Также по теме

Теория большого долга: как крах золотого стандарта привёл к глобальному господству доллара

50 лет назад президент США Линдон Джонсон подписал закон об отмене золотого обеспечения доллара. Этот день стал закатом…

Судаков также считает, что Соединённые Штаты в настоящее время нуждаются в реформировании Федеральной резервной системы, которая была создана в 1913 году. «Если не будет реформироваться эта система, то уже в ближайшие год-полтора мы увидим предвестников кризиса, похожего на 2008 год», — заявил эксперт.

Александр Хандруев согласен с тем, что США продолжают совершать одни и те же ошибки. «Даже те поправки, которые были приняты в мае в Америке относительно регулирования банковской сферы, показывают, что влияние на рынок крупнейших банков будет лишь усиливаться», — сказал эксперт.

По его словам, сегодня стоимость финансовых активов по-прежнему чрезмерно завышена, а именно это и стимулирует образование финансовых пузырей.

«Динамика, с которой идёт разбухание фондовых индексов, уже в ближайший год может вызвать проблемы. Хотя, конечно, точно предсказать обвал не может никто», — подчеркнул Хандруев.

При этом замдекана факультета мировой экономики и политики ВШЭ Андрей Суздальцев в беседе с RT отметил, что экономики многих государств по-прежнему сильно связаны с финансовой системой США, а потому в случае повторения кризиса в Америке он непременно вызовет цепную реакцию.

«Многие государства сильно зависят от финансовой системы США, потому что основная конвертационная цель международной торговли — американские долговые обязательства, которые являются самой главной ценностью на мировых рынках заимствований», — пояснил в беседе с RT специалист Международного института гуманитарно-политических исследований Владимир Брутер.

Источник: https://russian.rt.com/business/article/554572-10-let-recessiya-lehman-brothers

Острейший кризис

Финансовому коллапсу предшествовал острейший ипотечный кризис в США, начавшийся в середине 2007 года. Правительство Соединённых Штатов стремилось сделать покупку жилья более доступной для малоимущих. В частности, американские власти практиковали искусственное ограничение роста ипотечных ставок.

Банки фактически заставляли снижать их требования к материальному положению заёмщиков. Одновременно рынок Соединённых Штатов заполонило множество ипотечных ценных бумаг, облигаций и других финансовых инструментов, которые были, по сути, ничем не обеспечены.

В первой половине 2000-х годов ситуация на ипотечном рынке США доходила до абсурда: банки порой даже не требовали первоначального взноса и сведений о заработной плате.

Как пояснил RT политолог-американист, член-корреспондент Академии военных наук Сергей Судаков, до 2008 года финансовая система США позволяла небогатым американцам покупать дорогое жильё в пригородах и приобретать автомобили почти на каждого члена семьи.

Однако в первой половине 2007 года доля «проблемных» кредитов» достигла 12%, а долги домохозяйств — 127% от уровня доходов. Взявшие ипотеку малоимущие семьи уже не могли обеспечивать свои обязательства, а банки начали отказывать им в рефинансировании долгов.

В беседе с RT экс-зампред Центрального банка России, первый вице-президент Ассоциации региональных банков Александр Хандруев заявил, что главной причиной кризиса в США стали «хищнические действия финансовых корпораций». По его мнению, банки выпустили избыточное количество облигаций, «в основе которых лежали дешёвые ипотечные кредиты».

«Кризис десятилетней давности возник из-за неконтролируемой выдачи ипотечных кредитов со сниженными требованиями при их получении. Это способствовало накоплению долговой нагрузки, а также формированию большого портфеля «токсичных» активов. А когда их истинная суть проявилась, то оказалось, что это самый настоящий пузырь», — пояснил Хандруев.

Как полагает эксперт, одной из главных причин катастрофы стала зависимость органов надзора от крупных финансовых корпораций. При этом, по его словам, в Lehman Brothers «до самого конца рассчитывали на поддержку государства».

В июне 2018 года официальный представитель Международного валютного фонда (МВФ) Джерри Райс назвал кризис 2008 года «наихудшим» в современной истории. По его словам, последствия коллапса мировая экономика ощущает все последние десять лет.

Масштабное падение

Финансовый коллапс в США почти мгновенно отразился на глобальной экономике.

В конце 2008 года последствия кризиса ощутила банковская система, а потом и реальный сектор Европы, России и стран Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР).

Подавляющее большинство государств встретило 2009 год бурным ростом количества невыплаченных кредитов, масштабным падением промышленного производства и самым мощным со времён Великой депрессии увеличением безработицы.

По разным подсчётам, в 2009 году мировой ВВП сократился на 0,75—2,3%, мировая торговля — более чем на 10%. Валовой внутренний продукт РФ уменьшился на 7,9%, Германии — на 5,6%, Великобритании — на 4,3%, Франции — 2,9%, США — на 2,4%, Японии — на 5,4%.

Финансовый кризис в значительно меньшей степени затронул Китай, экономика которого с 1990-х годов росла в среднем на 10%. По данным Нацбанка КНР, в 2007 году ВВП Поднебесной увеличился на 14,2%, в 2008 году — на 9,6%, а в 2009 году — на 9,2%.

Чтобы поддержать банковский сектор, который занимается кредитованием населения и бизнеса, финансовые регуляторы ведущих стран понизили ключевые ставки, провели частичную национализацию экономики и оказали терпящим бедствие организациям помощь на триллионы долларов. Например, объём «антикризисного пакета» в ФРГ составил €500 млрд, а МВФ выделил заёмщикам $1,5 трлн.

https://www.youtube.com/watch?v=2HCFavOXo0M

Тем не менее обуздать кризис в 2008—2009 годах не удалось. В 2010-м обвал экономики вызвал колоссальный рост государственной задолженности. В критической ситуации оказалась Греция, на спасение которой была брошена львиная доля европейских финансовых резервов.

Кризис ударил по благосостоянию сотен миллионов людей. Граждане США, ЕС, РФ и ряда азиатских стран столкнулись с невозможностью своевременно выплачивать долги из-за массовых сокращений и отсутствия новых рабочих мест. В 2009 году проблема безработицы коснулась почти 200 млн человек.

«Трампо-бум»

По мнению Судакова, США не извлекли уроков из коллапса 2008 года и сейчас могут повторить те ошибки, которые совершали раньше.

«Вместо лопнувшего в 2008 году банка Lehman Brothes ныне все его функции продолжает выполнять Bank of America и Chase Manhattan Bank. А это значит, что вероятность нового эксцесса весьма высока и Трампо-бум может случиться в любой момент», — подчеркнул эксперт.

Судаков также считает, что Соединённые Штаты в настоящее время нуждаются в реформировании Федеральной резервной системы, которая была создана в 1913 году. «Если не будет реформироваться эта система, то уже в ближайшие год-полтора мы увидим предвестников кризиса, похожего на 2008 год», — заявил эксперт.

Александр Хандруев согласен с тем, что США продолжают совершать одни и те же ошибки. «Даже те поправки, которые были приняты в мае в Америке относительно регулирования банковской сферы, показывают, что влияние на рынок крупнейших банков будет лишь усиливаться», — сказал эксперт.

По его словам, сегодня стоимость финансовых активов по-прежнему чрезмерно завышена, а именно это и стимулирует образование финансовых пузырей.

«Динамика, с которой идёт разбухание фондовых индексов, уже в ближайший год может вызвать проблемы. Хотя, конечно, точно предсказать обвал не может никто», — подчеркнул Хандруев.

При этом замдекана факультета мировой экономики и политики ВШЭ Андрей Суздальцев в беседе с RT отметил, что экономики многих государств по-прежнему сильно связаны с финансовой системой США, а потому в случае повторения кризиса в Америке он непременно вызовет цепную реакцию.

«Многие государства сильно зависят от финансовой системы США, потому что основная конвертационная цель международной торговли — американские долговые обязательства, которые являются самой главной ценностью на мировых рынках заимствований», — пояснил в беседе с RT специалист Международного института гуманитарно-политических исследований Владимир Брутер.

Алексей Заквасин, Дмитрий Алексеев, RT

Источник: https://news-front.info/2018/09/15/samyj-nastoyashhij-puzyr-kak-v-ssha-nachalsya-mirovoj-finansovyj-krizis-2008-goda/

Ипотечный кризис в США стал началом финансово-экономического кризиса во всем мире, и коснулся практически каждой страны. Что же явилось причиной краха? Каковы оказались его реальные последствия? Разберем подробнее ответы на эти и некоторые другие вопросы.

Что это был за кризис

Ипотечный кризис в США – обвал экономики и рынка недвижимости, проявившийся в форме резкого увеличения невыплат по ипотечным займам с повышенными рисками. Сопровождался изъятием жилой и коммерческой недвижимости кредиторами (банками и кредитными организациями).

По уровню падения ипотечный кризис сравнивают с Великой американской депрессией 30-х годов. Схожие черты действительно есть: чрезмерные спекуляции на бирже и отсутствие соответствующей реакции контролирующих и государственных органов власти на существующие факты кризисные явления.

Сама суть кризиса в общих чертах сводится к следующему:

  1. Рост цен на квартиры и дома существенно превышал уровень инфляции в стране, что привело к появлению искусственного спроса (в США царил «жилищный бум»).
  2. Финансировался этот бум с помощью «дешевых денег» или ипотеки с минимальными процентными ставками, а также посредством оформления вторичных ипотечных займов (повторный кредит под уже заложенную недвижимость).
  3. В экономике включился механизм неконтролируемого роста цен на жилье и объема продаж, что явилось ключевой причиной «раздувания мыльного пузыря» на рынке недвижимости.

В итоге рынок перенасытился и, как следствие, цены на недвижимость начали падать. В результате американские банки повысили ставки по действующим ипотечным займам с плавающими процентами.

Таки условия стали причиной невозможности исполнения своих обязательств перед кредиторами существенной долей заемщиков (особенно находящейся в зоне повышенных рисков).

Клиенты становились должниками, а имущество выставлялось на торги по стоимости ниже начальной.

В сентябре 2008 года уровень цен на жилье упал более, чем на 20%.

Вывод: Все эти факторы привели к серии крупнейших в истории банкротств банков, страховых, инвестиционных и иных финансовых институтов США и послужили причиной глобальной рецессии мировой экономики.

Хронология событий

Во временном интервале ипотечный кризис в США 2008 г. наступил не в один день и даже не в один год. Хронологически события, приведшие к нему, можно представить следующим образом:

В этот период рынок недвижимости Америки переживал невиданный подъем строительства. Фактически за 7 лет цены взлетели практически в 7 раз.

Также во время президентства Буша был принят ряд законодательных мер, предоставляющих налоговые льготы и рабочие места в строительных корпорациях.

Налог на прибыль с продажи жилья был снижен, что также поспособствовало росту спроса на новое строительство.

Устойчивый рост рынка недвижимости сопровождался увеличением объемов выдачи нестандартных ипотечных займов или субстандартных кредитов, когда была существенно снижена планка обязательных требований к заемщикам. То есть займы получали лица с высоким уровнем риска, уже имеющие негативную кредитную историю. Виновата здесь жадность банкиров, стремившихся любым путем увеличить свои доходы.

Кроме того, рынок недвижимости на своем пике привлек инвесторов и спекулянтов, главной целью которых было извлечение максимальной прибыли. В Америку хлынул азиатский и западный капитал, чьи инвесторы вкладывали деньги в относительно безопасные инструменты – ценные бумаги под залог недвижимости (CDO).

В середине 2006 г. рост рынка недвижимости остановился, произошло перенасыщение. Все больше и больше заемщиков были не в состоянии обслуживать свои ипотечные займы. К концу 2006 г.

данный показатель составлял около 10% от общего числа кредитов, выданных на приобретение жилья. Рефинансирования займов добиться было невозможно – банки больше не выдавали дешевые кредиты.

Начались массовые отчуждения банками залогового жилья.

В 2007 году ипотечный пузырь лопнул. Падение цен на недвижимость стало критичным, что стало следствием длинной цепочки банкротств крупнейших американских банков, хедж-фондов, страховых и инвестиционных компаний, потерявших огромные суммы. За 2007 г. около 25 банков объявили о своем банкротстве. Рынок CDO также рухнул.

Все дальнейшие события являются уже фактами начала общеэкономического кризиса в США, распространившегося затем и по всему миру в силу неотъемлемой глобализации.

Причины ипотечного кризиса в США

Причин, способствовавших разрастанию ипотечного кризиса в США, можно перечислить много. Однако многие эксперты сходятся во мнении, что основными из них являются рост внешних инвестиций в экономику и изменение законодательного регулирования банковской системы. Рассмотрим их подробнее.

Рост внешних инвестиций и их влияние

Период 2002-2005 гг. характеризуется резким ростом объемов иностранного инвестирования – главным образом за счет Китая. Связано это с ростом цен на нефть и сопутствующие углеводороды. Здесь существует 2 теории, объясняющие связь влияния внешних инвестиций на кризис:

  1. По данным на 2004 г. дефицит платежного баланса Америки составлял около 6% от ВВП, то есть американцы потребляли больше, чем производили, и одновременно – больше тратили, чем зарабатывали. Логичным способом уравновешивания такого баланса является привлечение внешних инвестиций.
  2. Привлечение внешнего капитала производилось за счет увеличения уровня потребления в США. Если экспорт упадет, то привлечь инвестиции можно с помощью займов у иностранных производителей.

Первая теория основывается на положении о том, что из-за непомерного массового потребления в страну хлынули иностранные инвестиции и породили ипотечный кризис. Вторая же гласит, что внешний капитал появился и достиг таких масштабов по причине чрезмерного потребления.

Вывод: Обе теории винят в американском ипотечном кризисе третьи страны, а не внутренние причины и действия органов власти и контроля.

Изменения в законодательном регулировании банковской системы

Еще в 1982 г. был принят закон «О паритете в альтернативном ипотечном кредитовании», который разрешил кредиторам, не относящимся к федеральным банкам, выдавать ипотеку с плавающей ставкой.

В этот период появились новые разновидности ипотечных займов: с плавающим процентом, с возможностью выбора размера ежемесячного платежа, с погашением задолженности в конце срока кредитования крупной суммой, с выплатой только процентов в начале срока кредитования и т.д. Все они постепенно потеснили обычную ипотеку с фиксированной процентной ставкой и рассрочку.

Использование новых видов ипотеки привело к злоупотреблению ими ввиду отсутствия соответствующего правового регулирования.

В дальнейшем банки пролоббировали закон, получивший название «Гремма-Лича-Блайли» или по-другому «Закон о модернизации», который предоставил им право создавать коммерческие холдинги и одновременно заниматься инвестиционной, коммерческой и страховой деятельностью.

На практике банки привлекали средства населения и тут же вкладывали их в инструменты с повышенным риском, страхуя при этом сами себя. Была предоставлена практически полная свобода действий.

 Субстандартное кредитование, его виды и влияние

Бум строительства в США и стабильный рост цен на жилье породили огромную конкуренцию между банками. Среди ключевых инструментов в борьбе за клиентов и увеличение объемов кредитования они использование снижение процентных ставок и выдачу субстандартных кредитов.

Субстандартное кредитование предусматривает существенное снижение требований к потенциальным заемщикам. Кредиты начали выдавать клиентам из высокорисковых групп. Кроме того, клиент мог выбрать наиболее подходящий способ расчета с банком:

  • займ с плавающей процентной ставкой (ставка фиксируется на первые несколько лет, а затем банк имеет право ее повысить);
  • выбор конкретного варианта оплаты (например, заемщик сам мог установить посильную сумму для ежемесячной оплаты с последующим переносом неоплаченных процентов к телу кредита);
  • оплата большей части задолженности перед банком в конце срока кредитования.

То есть, фактически любой американец без доходов и каких-либо активов мог оформить в ипотеку дорогую недвижимость, стоимость которой не сопоставима с его кредитоспособностью. Такие кредиты сами банки прозвали «мусорными», так как все понимали, что их не вернут. задача стояла в их выдаче, ведь банки получали огромную прибыль от реализации долговых бумаг.

Спекуляция на деривативах

Благодаря резкому увеличению объемов ипотечного кредитования был сформирован новый механизм секьюритизации или снятия рисков по невозврату таких займов, или попросту их финансирование. Суть заключается в превращении долговых обязательств в ценные бумаги или деривативы.

Наибольшее распространение среди деривативов в США в период начала ипотечного кризиса получили свопы. Обороты торговли такими инструментами были колоссальными – только по данным за лето 2008 г.  объем операций составлял около 600 триллионов долларов США.

Сами деривативы обеспечивались новыми ценными бумагами, под них же выпускались другие. Таким образом, создание производных, синтетических ценных бумаг, бесконечная эмиссия, их рост в геометрической прогрессии спровоцировали закономерный крах – пузырь, не имеющий под собой ровным счетом ничего, лопнул.

В целях получения максимальной прибыли крупнейшие хедж-фонды и инвестиционные компании сговорились с ведущими рейтинговыми агенствами, которые осознанно присваивали завышенные рейтинги и инвестиционную привлекательность даже «мусорных» ценных бумаг.

Каковы его последствия и влияние на мировую экономику

Ипотечный кризис в США 2007-2008 гг. стал маховиком дальнейших экономических событий, коснувшихся всю мировую экономику. Ключевыми последствиями для Америки стали:

  • отчуждение и выставление на торги более 1 миллиона объектов недвижимости, выступавших залогом по договорам об ипотеке (к середине 2011 г.);
  • банкротство и огромные убытки крупнейших банков страны, хедж-фондов, страховых и инвестиционных компаний (банкротство Lehman Brothers, Bear Stearns, покупка Bank of America инвестиционного банка Merrill Lynch, прекращение инвестиционной деятельность гигантами Goldman Sachs и Morgan Stanley);
  • снижение стоимости производственных активов более, чем на 20% (2007-2008 гг.);
  • потери рынка недвижимости по приближенным оценкам составили более 5 триллионов $ (рынок не растет и по сей день);
  • уменьшение пенсионных накоплений и личных сбережений американцев в общей сумме свыше 8 триллионов $.

Кризис сработал по принципу «домино» и потянул за собой строительный сектор, машиностроение, сферу услуги и т.д.

Тысячи семей были больше не в состоянии обслуживать ипотечные кредиты и оставили свои дома банкам. Вымерли целые улицы и кварталы.

Последствия для России

Наша страна не испытала на себе таких масштабных последствий, как в США. Однако кризис все-таки коснулся и Россию. Основной удар пришелся не на сферу ипотечного кредитования, который на тот момент находился на стадии своего развития, а преимущественно на финансовый сектор.

Многие ведущие банки оказались в удручающем положении и обратились к государству за помощью. Среди них Связь-банк, ВТБ, КИТ-Финанс и другие.

Капитализация крупнейших компаний упала за осень 2008 г. на ¾, а золотовалютные резервы на 25%. Банки снова столкнулись с недоверием населения и оттоком вкладов. Бегство вкладчиков стало дополнительной стимуляцией существенного снижения финансовой устойчивости многих банков в РФ и их банкротства.

Также финансовый кризис спровоцировал закономерное снижение цен на нефть и сопровождающие продукты. Возникли серьезные проблемы с привлечением инвестиций в этот сектор и завершением уже начатых проектов.

Темпы роста экономики РФ существенно сократились – примерно на 4 п.п. за 9 месяцев 2008 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Практически во всех сферах экономики прослеживался спад.

Выводы по итогам кризиса для мировой экономики и экономики России

По прошествии некоторого времени можно сделать основные выводы по итогам общемирового и российского кризиса 2008 г.:

  1. Ипотечный кризис в США и последовавшая за ним экономическая рецессия во всем мире – это результат человеческих действий. Именно люди игнорировали сигналы об опасности, не учитывали риски и гнались за сверхдоходами. Государственные и финансовые регуляторы также не предпринимали должных действий, а лишь способствовали формированию некачественного ипотечного портфеля и раздуванию рынка деривативов.
  2. Кризис выявил слабые места и дыры в законодательстве многих стран. Многие проекты жилищных и налоговых реформ и стимулов находятся еще в стадии разработки и согласования.
  3. Активные действия госорганов США были предприняты только в сентябре 2008 года, когда кризис уже был в разгаре. Время для смягчения негативных последствий было упущено. Расходы Правительства на преодоление последствий кризиса по данным на конец 2009 г. оцениваются в 11 триллионов $.

Что касается ситуации в России, то несмотря на общемировую интеграцию, она уникальна. У нас кризис начался с кризиса частного сектора, который был спровоцирован чрезмерными заимствованиями в шоковых условиях, а именно со стороны оттока капитала, внешней торговли и существенного ужесточения условий внешнего кредитования.

Полная зависимость РФ от цен на нефть и иные углеводороды при их падении и объема экспорта привел к сильнейшему удару глобального кризиса по нашей стране. Ключевые меры Правительства РФ для выхода из кризиса были направлены на укрепление финансовой системы, включая вливания в капитал банковской системы и предоставление ликвидности в виде субординированных кредитов.

Ужесточилась политика Центробанка, начиная с 2009 г. начались массовые чистки в банковском секторе на предмет несоответствия кредитных и финансовых учреждений заявленным показателям и качества проводимой политики.

Ипотечный кризис в США 2008 г. привел к краху рынка недвижимости, обвалу фондового рынка и стал началом общеэкономической рецессии. Банкротство крупнейших банков, инвестиционных компаний и хедж-фондов, резкое сокращение благосостояния обычного населения, изъятие миллиона объектов залоговой недвижимости, а также проникание кризиса во все сферы экономики стали ключевыми его последствиями.

Причин здесь множество, однако главные две – это резкий рост внешних инвестиций в американскую экономику и законодательные акты, способствовавшие раздуванию спекулятивного пузыря. Все это и привело к тому, что в один момент он лопнул.

Подробнее про рынок ипотеки и ипотечное кредитование в России читайте далее.

Источник: https://ipotekaved.ru/za-granicey/ipotechnyi-krizis-v-ssha.html

Поделиться:

Нет комментариев

ekonomika-student.com


Смотрите также