Так называемый ипотечный кризис 2008 года в США является крахом рынка недвижимости и ценных бумаг, которые с ним связаны. Проблема вызвала существенные финансовые сложности и коллапс банковской системы. Поэтому было принято решение вмешаться в экономику и имеющуюся систему кредитования, реформировать ее.
Основной проблемой, которая сопровождала обвал рынка жилья и экономики страны в целом, является большое накопление невыплат по ипотечным кредитам. Это связано с лояльностью кредитования в Америке и повышенными рисками, связанными с этим. Кроме того, катализатором взрыва ипотечного пузыря в США в 2008 году стало невмешательство государства в неправильную работу банковской системы. Суть проблемы:
Простыми словами ипотечный кризис в США возник как перенасыщение рынка недвижимого имущества, в результате которого цены сначала резко возросли, а затем стремительно упали. Это послужило причиной для повышения ставок по кредитам и выставлением заложенного имущества на торги по более низким ценам.
Для формирования проблемы потребовалось несколько лет, начиная с 1999 года. Последствия обвала также наблюдались уже после окончания кризиса.
Хронология событий выглядит следующим образом:
Завершение последнего критического этапа привело к развитию общеэкономического кризиса, который затронул ряд стран, включая Россию. Последствия наблюдались далее на протяжении нескольких лет.
В теории возможно выделить множество причин ипотечного кризиса в США. Специалисты обращают внимание на несколько основных.
Законодательное вмешательство в систему выдачи ипотечных займов впервые зафиксировано в 1982 году. На этом этапе государство предложило вводить плавающую ставку по ссудам с возможностью выбора размера платежей. Это нововведение постепенно вытеснило классическую систему кредитования с аннуитетными платежами и фиксированным процентом. Злоупотребление вызвало практически полное отсутствие правового регулирования данного вопроса.
Основным источником инвестиций при активном строительстве и продаже квартир и домов стали азиатские финансовые вливания (в первую очередь из Китая). Процесс инвестирования сопровождался ростом стоимости нефти и нефтепродуктов.
Специалисты выделяют два основных взгляда на эти события:
Таким образом, специалисты считают, что американцы потребляли ресурсов больше, чем производили. Многие полагают, что именно эти два перечисленных выше фактора стали основными предпосылками для возникновения кризисной ситуации в Соединенных Штатах и по всему миру.
Объемы ипотечных услуг росли, поэтому для снижения существующих рисков для кредитора было принято решение превратить некоторые долговые обязательства заемщиков в деривативы (ценные бумаги). Число этих бумаг постоянно росло, что привело к постоянной спекуляции, активной перепродаже, обеспечением деривативов новыми ценными бумагами. Все это вызвало эмиссию и обвал фонда, поскольку новые бумаги практически ничем не подкреплялись и не обладали существенной ценностью.
Рискованное судстандартное кредитование и введение собственных лояльных требований к потенциальным заемщикам стали логичными из-за повышенной конкуренции между коммерческими организациями и активным ростом строительства.
Такой подход к выдаче займов предполагал:
Таким образом, банки выдавали рискованные дешевые кредиты, несопоставимые с собственными возможностями и ресурсами. Это привело к стремительному росту числа финансовых учреждений-банкротов.
Практически все причины и последствия ипотечного кризиса 2008 года в США отразились на мировой экономике и положении ряда стран.
Среди основных проблем:
В кризисную ситуацию вовлечен не только рынок недвижимого имущества, но и другие сферы, включая производственный сектор, машиностроение и др. Американцы были вынуждены отказаться от купленных домов в пользу банков, предоставивших ранее ссуду.
Негативные последствия для страны оказались менее значимыми. Но финансовые сложности Соединенных Штатов вызвали кризисное положение для ряда ведущих российских банков. Учреждения столкнулись с недоверием россиян, которые массово отзывали собственные вклады. В результате компании обращались за помощью к государству, некоторые из них оказались банкротами.
Негативные процессы стали причинами уменьшения стоимости нефти и нефтепродуктов. Это сократило темпы роста экономики России. Последствия отражались на доходах и уровне жизни россиян на протяжении следующих четырех-пяти лет.
Краткое описание действий американцев по преодолению кризиса включает в себя активизацию властей только в середине 2008 года, когда проблема достигла существенных масштабов. Был принят “Акт о чрезвычайной экономической стабилизации”, который потребовал вливаний в размере 700 миллиардов долларов. Для заемщиков были введены налоговые льготы, многим выплатили часть уплаченного долга. В индивидуальном порядке также была оказана материальная поддержка.
ipotekyn.ru
О мировом финансовом кризисе в США 2008 года
Буквально на днях пересматривал один любимых фильмов про кризис 2008 года в США «Игра на понижение» и возник логичный вопрос: а можно ли было избежать появление ипотечного пузыря в принципе? И можно ли было бы предотвратить столь масштабные его последствия? Или же случайности не случайны? Ведь до ипотечного кризиса 2008 года был не менее разрушительный «Крах доткомов». И вот спустя 8 лет появляется новый сверхприбыльный актив — криптовалюта. Будет ли новый обвал или же все-таки ситуация не повторится? В этой статье поговорим о причинах кризиса 2008 года и о том, можно ли было его избежать.
Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.
Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).
ПодробнееВ США была реализована 2-х уровневая система ипотечного кредитования, в которой были задействованы не только банки, но и инвесторы — различные фонды (страховые, инвестиционные и т.д.). Выдача кредитов происходила по принципу секьюритизации. Секьюритизация — выпуск финансовыми структурами (в частности банками) ценных бумаг, обеспеченных залоговым имуществом по однородным кредитам (кредитам с одинаковым сроком погашения, суммой, благонадежностью клиентов и т.д. — параметрами, определяющими риски). Теоретически инвестор ничем не рискует: его деньги будут возвращены или за счет реализации залога, или за счет погашения кредита.
Финансовая (классическая) секьюритизация
Достаточно сложная и громоздкая система, с которой изначально начинался механизм секьюритизации. И пусть система была несовершенна, механизм мультипликации был, а значит и продолжался рост экономики за счет спроса на недвижимость.
Схема работы следующая:
3.1. Проверка качества портфеля, оценка рисков и присвоение рейтинга.
3.2. Продажа ценных бумаг заинтересованному кругу инвесторов.
3.3. Покупка облигаций оригинатором (Junior notes — младшие ноты, требования по которым подлежат только после удовлетворения обязательств по старшим. Старшие ноты находятся в собственности инвесторов).
4.1. Банк-платежный агент перечисляет деньги от продажи ABS на счет эмитента SPV, вычитая комиссию за андеррайтинг и обслуживание.
Рекомендую прочитать также: Решаем жилищный вопрос: взять кредит или копить
6.1. В некоторых случаях при секьюритизации выделяют отдельного участника, обслуживающего пул активов (сервисер).
Финансовой секьюритизации присущи такие проблемы, как сложность с определением налогооблагаемой базы), необходимость раскрытия личных данных заемщика, высокая стоимость. Потому предпочтение было отдано синтетической секьюритизации, при которой передача рисков происходит за счет суррогатных бумаг без фактической передачи кредитного портфеля. Иными словами, с юридической точки зрения, продажи актива не происходит, он остается на балансе банка, но риски по активу передаются инвесторам. Причем риск передается не по отдельному активу, а по сформированному портфелю.
В качестве инвестиционных инструментов используются CDS (кредитные дефолтные свопы) и CLN (кредитные ноты). Кстати, именно о свопах и шла речь в фильме «Игра на понижение», где главный герой сделал ставку на падение ипотечного рынка.
Схема работы выглядит следующим образом (ниже можно посмотреть описание каждого процесса):
9.Передача банку-оригинатору приобретенных государственных ц/б в залог.
Синтетическая система секьюритизации имела огромное преимущество, но именно она и стала причиной кризиса 2008 года. Если при классической секьюритизации SPV находилась под жестким контролем и её банкротство фактически исключалось, а сама организация была заинтересована в покупке качественного пула активов, то в синтетической форме все перешло в разряд эмиссии суррогатных ценных бумаг.
Контроль за всей системой возлагался на рейтинговые агентства (хотя вспомните ситуацию с Enron, когда все рейтинги оказались липовыми). Несмотря на столь убедительную систему распределения рисков, она рухнула с ошеломляющим треском. Вера в то, что кредиты будут возвращены и вера инвесторов в то, что банки оценивают платежеспособность клиентов, была настолько сильной, что сомнению не подлежала. Инвесторы, будучи уверенными в доходности вторичных ценных бумаг, вливали в банки деньги. Банки, имеющие притоки денег, стимулировали заемщиков к кредитам, а заемщики, довольные доступным кредитованием, с радостью пользовались предложением банков. Менеджеры получали премии, игнорируя систему риск-менеджмента, а рейтинговые агентства вообще не задавались вопросами благонадежности заемщиков.
Рекомендую прочитать также: Как скажутся на России санкции против Венесуэлы
В какой-то момент заемщики не смогли обслуживать кредиты, а инвесторы начали в панике забирать деньги, которых в замкнутой системе не оказалось. Недвижимость, которая росла в цене до 2006 года на волне спроса, тут же подешевела и фактически оказалась никому не нужна. Последствия лопнувшего ценового и кредитного пузыря уже известны.
Можно ли было избежать мировой кризис 2008 года? Мне кажется, что нет. Обращусь к теории, вспомнив экономические волны, о которых говорили Туган-Барановский и Кондратьев:
1984—1985 год — рецессия в США, Канаде, Западной Европе, замедление роста экономики Японии (1,3% роста ВВП вместо 6-7% роста в предыдущие 20 лет);
1991—1992 год — еще один сильный экономический кризис в США и Западной Европе. Только в 1993-м экономический рост в этих странах возобновился, но Японии это не коснулось;
2001—2002 год — последствия «доткомов», хотя экономисты считают, что причины кризиса имеют куда более глубокие корни. В те года наблюдалось сокращение инвестиций в США в 4 раза и в 2 раза в ЕС, ВВП США упало до 1,6% и до 1,1% в ЕС. Возросла безработица и произошел спад деловой активности.
Нетрудно заметить, что спад мировой экономики происходит в среднем раз в 7-9 лет. Потому многие экономисты сходились во мнении, что избежать финансовый кризис 2008 было невозможно, а ипотека стала только лишь катализатором.
Несколько мыслей по поводу того, что сейчас происходит на рынке криптовалют. Считается, что резкий рост котировок криптовалют связан с тем, что сообщество смогло прийти к единому соглашению относительно политики масштабирования и блокчейна. В частности в марте был создан Enterprise Ethereum Alliance, к которому в мае присоединились 86 крупнейших корпораций. Тогда же было заключено Нью-Йоркское соглашение о запуске с августа протокола SegWit с активацией софтворка BIP141 или BIP148 и хардфорком. Еще весь август и сентябрь криптовалюты будут отыгрывать это событие, а пессимисты уже говорят о возможном расколе.
Рекомендую прочитать также: Проверь себя в тесте на финансовую грамотность
Отступление о криптовалютах сделано неслучайно. Существование более чем 800 криптовалют наталкивает на мысль об очередном пузыре. И если к этому добавить, что фондовые индексы США и Европы находятся едва ли не на исторических максимумах, то возможно имеет смысл ожидать очередной экономический спад. И пусть в начале 2016 года спад уже был, он только лишь локальный, потому что волновые глобальные кризисы длятся 1-2 года, а восстановление наступает только к середине периода, то есть минимум через 2-3 года.
Заключение. Экономический кризис 2008 года войдет в историю как самый масштабный из-за того, к каким он привел последствиям. И речь не только о громких банкротствах или структурной ошибке с ипотечными закладными. Речь о том, что такая ситуация в принципе была допущена. Кризис 2008 года в России стал эхом падающих рынков США и Европы. Но из-за несколько иных принципов построения экономики (в том числе и привязка к нефтедоходам), такого удара как в США, экономика РФ не получила. Правда, это и минус. Достаточно вспомнить кризис 1997—1998, затронувший страны АСЕАН и Японию.
Ждать ли в скором времени новый экономический спад? И что послужит его стартом, если все-таки он произойдет? Предлагаю обсудить этот вопрос в комментариях!
Всем профита!
Комментарии и отзывы читателей
smfanton.ru
Ипотечный кризис 2008 года в США
Приходит к вам сосед-алкоголик Вася и говорит: «Дай, пожалуйста, в долг 10 000 рублей. Отдам! Честное слово!». По доброте сердечной вы даете, но не знаете, что Вася «обошел» уже весь подъезд и взял еще 7 раз по 10 000 рублей.
Что будет, когда придется платить? Вася разведет руками и объявит себя банкротом. Вы вместе с соседями потеряете кучу денег.
Собственно, именно по такому сценарию и развивался ипотечный кризис 2008 года в США. Только в роли Васи выступали граждане, а в роли добрых соседей – банки и финансовые организации.
В фильме «Игра на понижение» это описывается точно и детально. Финансисты используют более профессиональный сленг: «резкое увеличение невыплат по ипотечным займам с повышенными рисками». Обыватели любят рассказывать про «мыльный пузырь». Но сути это не меняет.
Нужен кредит на постройку дома, покупку машины или на мелкие нужды – обращайтесь. ПодробнееПроблемы начались из-за того, что финансовая система погрязла в «фиктивных бумажках», а простые американцы не смогли / не захотели выплатить взятые на себя обязательства. Ниже мы разберемся, в чем причина ипотечного кризиса в США и рассмотрим ход событий.
Представьте, что вы крупный инвестор. У вас есть 100 000 000 долларов, которые нужно вложить, чтобы гарантированно получить прибыль. Открывать бизнес не хочется, вкладываться в государственные облигации бесполезно. И тут вы присматриваетесь к рынку ипотечного кредитования.
Что на нем происходит? ФРС (ключевой финансовый регулятор) выдает коммерческому банку кредит под 4% (условно). Коммерческий банк выдает кредит по покупку недвижимости обычной американской семье, но уже под 10%.
Получается своего рода система долговых обязательств, которая зависит от простого американца и его способности выплачивать кредит. К слову сказать, даже если он не сможет отдавать средства, коммерческий банк получит возможность перепродать дом. Когда таких семей много, банк является как бы держателем долговых обязательств тысяч семей (на сумму в 10 000 000 долларов). Часть из этих денег банк должен вернуть кредитору (ФРС), а на другую часть – жить».
Вы, будучи инвестором, решаете купить у банка все долговые обязательства. Но предлагаете не 10 000 0000 долларов за это, а 90 000 000). Банк взвешивает все «За» и все «против» и понимает, что терять ему нечего: сделка безопасна, а прибыль в разы больше, чем от простых заемщиков. Вы ударяете по рукам и за 90 000 000 становитесь держателем долговых обязательств на сумму в 10 000 000 долларов. Теперь простые американские семьи, которые платят ипотеку, направляют деньги прямо вам в карман, а не в банк. Что происходит дальше?
Вы складываете обязательства в долговую коробку и распределяете по 3-м категориям:
Дальше вы перепродаете эти облигации, накручивая суммы в 10, 20, 30, 40, 100 раз. Купленные у банка за 90 000 000 долларов «бумажки» продаются за 900 000 000 (при этом обеспечены они всего лишь на 10 000 000 долларов!).
Цифры приводятся условные, но схему вы понимаете: заем обеспечен на 1 доллар – вы покупаете его за 5 долларов – перепродаете за 200.
Такую схему можно было провернуть сотню раз, заработав миллиарды. Но вот случилась проблема: количество ипотечных кредитов уменьшилось, потому что вы скупили все. Вы теряете, банк теряет… И тогда он придумывает гениальный ход – так называемые субстандартные кредиты. Их выдают бомжам, безработным, малообеспеченным без проверки документов и кредитной истории (и даже без первоначального взноса). Банк становится держателем долговых обязательств-«пустышек», которые ничем не обеспечены. Понятное дело, когда придет срок платить, малообеспеченные не смогут вернуть долги.
Но маховик уже запущен. Банк продает гнилые долговые займы за 5 долларов, а вы перепродаете их за 200. Чтобы привлечь больше покупателей, вы устанавливаете повышенные ставки по «пустышкам». Инвесторы берут кредиты у ФРС США, чтобы купить у вас облигации.
Но что происходит дальше? Приходит время платить по долгам, а малообеспеченные не способны внести ни цента! В результате они теряют жилье (дом) и отправляются на улицу. Недвижимость достается вам. Если это 1 или 2 квартиры, ничего страшного. Но вы ведь скупили ипотеки миллионов! За пару дней вы становитесь обладателем миллиона домов, с которыми нужно что-то делать. Что происходит на рынке, когда увеличивается предложение при том же спросе? Тут же падает цена.
В это время простой американец, у которого «нормальный кредит» с первоначальным взносом и полной проверкой видит, что дом, купленный им за 400 000 долларов, теперь стоит 100 000. В таком случае он отказывается от ипотеки и берет недвижимость за 100 000 долл. Ваша «золотая жила» иссекает. Мыльный пузырь, надутый на перепродаже финансовых обязательств, лопается. Добро пожаловать в ипотечный кризис 2008 года в США!
Надеемся, что эта упрощенная история помогла понять, почему начался кризис в Америке.
Нельзя винить в «лопнувшем мыльном пузыре» только инвесторов и банки. Экономисты говорят, что кризис 2008 года стал закономерным результатом прогнившей финансовой системы. Предпосылки к обвалу сформировались еще в 1999 году.
Период ознаменовался строительным бумом. За 7 лет цены на недвижимость увеличились в 7 раз. Чтобы увеличить прибыльность строительных компаний, Дж. Буш пошел на ряд мер, предусматривающих:
Строительство новых объектов порождало проблему спроса. Не каждый американец соответствовал условиям, необходимым для выдачи ипотеки (возраст, стаж работы, доход, род деятельности, страховка). Да и стоимость квартир / домов росла постоянно. Это обозначало бы невозможность продать построенные объекты (и получение убытков). Чтобы сохранить уровень цен на недвижимость и темпы строительства жилья, власти пошли на «хитрую меру».
Они понизили требования к потенциальным заемщикам. То есть ипотеку могли оформить даже люди с плохой кредитной историей.
Дополнительно «пик рынка» привлек спекулянтов и инвесторов. В этот период в США хлынул азиатский и западный капитал. Инвесторы считали, что вложения в ценные бумаги под залог недвижимости (CDO) будут относительно безопасными.
Рынок недвижимости замедлился. Произошло перенасыщение. В чем дело? Заемщики, которые брали ипотеку, не смогли ее погасить. К концу 2006 года до 10% кредитов оказались «убыточными».
Рефинансирование в тех условиях было невозможно. В результате недвижимость переходила в собственность банка. Тот искал «лазейки», как быстро продать дом. Залогового имущества становилось все больше и больше, а банки начали массово отчуждать его.
В 2007 г. раздутый финансистами ипотечный пузырь лопнул. Это повлекло за собой крах крупнейших компаний (страховые и инвестиционные банки, хедж-фонды). Экономисты говорят про «эффект домино»: т.е. крупнейшие игроки рынка начали «падать» точно так же, как кости.
За 2007 год более 20 банков вынуждены были заявить о банкротстве. Рынок ценных бумаг и CDO рухнул. Не за горами был и мировой финансовый кризис, поскольку иностранные инвесторы потеряли серьезные деньги на «аттракционе с ипотеками».
О нем стоит поговорить отдельно. Субстандартное кредитование подразумевает снижение планки требований к потенциальным заемщикам.
Практике известны случаи, когда любой американец (даже без дохода и активов) мог оформить ипотеку на шикарный особняк. Само собой, банк знал о риске непогашения (а сами кредиты назывались «мусорными»).
Дополнительно клиент мог выбрать любой удобный способ расчетов с финансовым учреждением:
До 2004 г. доля субстандартных ипотечных кредитов на рынке США была меньше 10%. После 2004 г. за пару лет она увеличилась в 2 раза – до уровня 20%! Такая доля сохранялась до 2005—2006 гг., но в докризисный период перевалила отметку в 20%.
Банки хотели выдать как можно больше крупных кредитов, чтобы перепродавать их. Отдельные кредиторы даже не требовали первоначальный взнос (или он был, но мизерный).
Были ситуации выдачи кредитов без создания страховых фондов на случай неисполнения заемщиком взятых на себя обязательств:
Экономисты говорят, что при таком раскладе экономики кризиса субстандартного ипотечного кредитования нельзя было избежать. Футуролог Фрэнсис Фукуяма указывает на то, что проблемы 2007—2008 гг. ознаменовали крах экономической политики Рейгана в финансовом секторе.
Но каковы же реальные последствия кризиса для страны и для всего мира?
Само собой, подобные изменения в экономике одного из геополитических лидеров не могли не сказаться на мировой финансовой системе. Ипотечный кризис в Америке «перекочевал» в страны Азии и Европы.
Отголоски тех проблемы слышатся и сегодня. Падение американского фондового рынка стало причиной паники среди инвесторов. Чтобы спасти средства, те начали «вкидывать» их в менее рискованные активы. Деньги полились в сырьевые фьючерсы, что позже вызовет кризис продовольствия и рост цен на нефть.
В 2009—2010 гг. произошел пик выселений за неуплату по ипотеке. Именно в это время новостные ресурсы пестрили заголовками о том, как простые американцы теряли все.
Само собой, невозможность погашения субстандартного кредита и ценных бумаг, связанных с ним, вызвала проблемы в банковской системе. Не все финансовые учреждения успели «слить мусорные кредиты».
К примеру, в 2008 году мировой банк HSBS потерял свыше $10,5 млрд. МВФ весной 2008 г. оценивал мировые потери от ипотечного кризиса в США в $1 трлн., то в 2009 г. увеличил эту сумму до $4 трлн.
Теперь вы знаете, из-за чего начался мировой финансовый кризис, почему он связан с ипотеками, каким образом повлиял на развитие экономик стран мира. Как считаете: может ли повториться история с «перекредитованностью» и крахом?
baikalinvestbank-24.ru
Приходит к вам сосед-алкоголик Вася и говорит: «Дай, пожалуйста, в долг 10 000 рублей. Отдам! Честное слово!». По доброте сердечной вы даете, но не знаете, что Вася «обошел» уже весь подъезд и взял еще 7 раз по 10 000 рублей.
Что будет, когда придется платить? Вася разведет руками и объявит себя банкротом. Вы вместе с соседями потеряете кучу денег.
Собственно, именно по такому сценарию и развивался ипотечный кризис 2008 года в США. Только в роли Васи выступали граждане, а в роли добрых соседей – банки и финансовые организации.
В фильме «Игра на понижение» это описывается точно и детально. Финансисты используют более профессиональный сленг: «резкое увеличение невыплат по ипотечным займам с повышенными рисками». Обыватели любят рассказывать про «мыльный пузырь». Но сути это не меняет.
Проблемы начались из-за того, что финансовая система погрязла в «фиктивных бумажках», а простые американцы не смогли / не захотели выплатить взятые на себя обязательства. Ниже мы разберемся, в чем причина ипотечного кризиса в США и рассмотрим ход событий.
Представьте, что вы крупный инвестор. У вас есть 100 000 000 долларов, которые нужно вложить, чтобы гарантированно получить прибыль. Открывать бизнес не хочется, вкладываться в государственные облигации бесполезно. И тут вы присматриваетесь к рынку ипотечного кредитования.
Что на нем происходит? ФРС (ключевой финансовый регулятор) выдает коммерческому банку кредит под 4% (условно). Коммерческий банк выдает кредит по покупку недвижимости обычной американской семье, но уже под 10%.
Получается своего рода система долговых обязательств, которая зависит от простого американца и его способности выплачивать кредит. К слову сказать, даже если он не сможет отдавать средства, коммерческий банк получит возможность перепродать дом. Когда таких семей много, банк является как бы держателем долговых обязательств тысяч семей (на сумму в 10 000 000 долларов). Часть из этих денег банк должен вернуть кредитору (ФРС), а на другую часть – жить».
Вы, будучи инвестором, решаете купить у банка все долговые обязательства. Но предлагаете не 10 000 0000 долларов за это, а 90 000 000). Банк взвешивает все «За» и все «против» и понимает, что терять ему нечего: сделка безопасна, а прибыль в разы больше, чем от простых заемщиков. Вы ударяете по рукам и за 90 000 000 становитесь держателем долговых обязательств на сумму в 10 000 000 долларов. Теперь простые американские семьи, которые платят ипотеку, направляют деньги прямо вам в карман, а не в банк. Что происходит дальше?
Вы складываете обязательства в долговую коробку и распределяете по 3-м категориям:
Дальше вы перепродаете эти облигации, накручивая суммы в 10, 20, 30, 40, 100 раз. Купленные у банка за 90 000 000 долларов «бумажки» продаются за 900 000 000 (при этом обеспечены они всего лишь на 10 000 000 долларов!).
Цифры приводятся условные, но схему вы понимаете: заем обеспечен на 1 доллар – вы покупаете его за 5 долларов – перепродаете за 200.
Такую схему можно было провернуть сотню раз, заработав миллиарды. Но вот случилась проблема: количество ипотечных кредитов уменьшилось, потому что вы скупили все. Вы теряете, банк теряет… И тогда он придумывает гениальный ход – так называемые субстандартные кредиты. Их выдают бомжам, безработным, малообеспеченным без проверки документов и кредитной истории (и даже без первоначального взноса). Банк становится держателем долговых обязательств-«пустышек», которые ничем не обеспечены. Понятное дело, когда придет срок платить, малообеспеченные не смогут вернуть долги.
Но маховик уже запущен. Банк продает гнилые долговые займы за 5 долларов, а вы перепродаете их за 200. Чтобы привлечь больше покупателей, вы устанавливаете повышенные ставки по «пустышкам». Инвесторы берут кредиты у ФРС США, чтобы купить у вас облигации.
Но что происходит дальше? Приходит время платить по долгам, а малообеспеченные не способны внести ни цента! В результате они теряют жилье (дом) и отправляются на улицу. Недвижимость достается вам. Если это 1 или 2 квартиры, ничего страшного. Но вы ведь скупили ипотеки миллионов! За пару дней вы становитесь обладателем миллиона домов, с которыми нужно что-то делать. Что происходит на рынке, когда увеличивается предложение при том же спросе? Тут же падает цена.
В это время простой американец, у которого «нормальный кредит» с первоначальным взносом и полной проверкой видит, что дом, купленный им за 400 000 долларов, теперь стоит 100 000. В таком случае он отказывается от ипотеки и берет недвижимость за 100 000 долл. Ваша «золотая жила» иссекает. Мыльный пузырь, надутый на перепродаже финансовых обязательств, лопается. Добро пожаловать в ипотечный кризис 2008 года в США!
Надеемся, что эта упрощенная история помогла понять, почему начался кризис в Америке.
Нельзя винить в «лопнувшем мыльном пузыре» только инвесторов и банки. Экономисты говорят, что кризис 2008 года стал закономерным результатом прогнившей финансовой системы. Предпосылки к обвалу сформировались еще в 1999 году.
Период ознаменовался строительным бумом. За 7 лет цены на недвижимость увеличились в 7 раз. Чтобы увеличить прибыльность строительных компаний, Дж. Буш пошел на ряд мер, предусматривающих:
Строительство новых объектов порождало проблему спроса. Не каждый американец соответствовал условиям, необходимым для выдачи ипотеки (возраст, стаж работы, доход, род деятельности, страховка). Да и стоимость квартир / домов росла постоянно. Это обозначало бы невозможность продать построенные объекты (и получение убытков). Чтобы сохранить уровень цен на недвижимость и темпы строительства жилья, власти пошли на «хитрую меру».
Они понизили требования к потенциальным заемщикам. То есть ипотеку могли оформить даже люди с плохой кредитной историей.
Дополнительно «пик рынка» привлек спекулянтов и инвесторов. В этот период в США хлынул азиатский и западный капитал. Инвесторы считали, что вложения в ценные бумаги под залог недвижимости (CDO) будут относительно безопасными.
Рынок недвижимости замедлился. Произошло перенасыщение. В чем дело? Заемщики, которые брали ипотеку, не смогли ее погасить. К концу 2006 года до 10% кредитов оказались «убыточными».
Рефинансирование в тех условиях было невозможно. В результате недвижимость переходила в собственность банка. Тот искал «лазейки», как быстро продать дом. Залогового имущества становилось все больше и больше, а банки начали массово отчуждать его.
В 2007 г. раздутый финансистами ипотечный пузырь лопнул. Это повлекло за собой крах крупнейших компаний (страховые и инвестиционные банки, хедж-фонды). Экономисты говорят про «эффект домино»: т.е. крупнейшие игроки рынка начали «падать» точно так же, как кости.
За 2007 год более 20 банков вынуждены были заявить о банкротстве. Рынок ценных бумаг и CDO рухнул. Не за горами был и мировой финансовый кризис, поскольку иностранные инвесторы потеряли серьезные деньги на «аттракционе с ипотеками».
О нем стоит поговорить отдельно. Субстандартное кредитование подразумевает снижение планки требований к потенциальным заемщикам.
Практике известны случаи, когда любой американец (даже без дохода и активов) мог оформить ипотеку на шикарный особняк. Само собой, банк знал о риске непогашения (а сами кредиты назывались «мусорными»).
Дополнительно клиент мог выбрать любой удобный способ расчетов с финансовым учреждением:
До 2004 г. доля субстандартных ипотечных кредитов на рынке США была меньше 10%. После 2004 г. за пару лет она увеличилась в 2 раза – до уровня 20%! Такая доля сохранялась до 2005—2006 гг., но в докризисный период перевалила отметку в 20%.
Банки хотели выдать как можно больше крупных кредитов, чтобы перепродавать их. Отдельные кредиторы даже не требовали первоначальный взнос (или он был, но мизерный).
Были ситуации выдачи кредитов без создания страховых фондов на случай неисполнения заемщиком взятых на себя обязательств:
Экономисты говорят, что при таком раскладе экономики кризиса субстандартного ипотечного кредитования нельзя было избежать. Футуролог Фрэнсис Фукуяма указывает на то, что проблемы 2007—2008 гг. ознаменовали крах экономической политики Рейгана в финансовом секторе.
Но каковы же реальные последствия кризиса для страны и для всего мира?
Само собой, подобные изменения в экономике одного из геополитических лидеров не могли не сказаться на мировой финансовой системе. Ипотечный кризис в Америке «перекочевал» в страны Азии и Европы.
Отголоски тех проблемы слышатся и сегодня. Падение американского фондового рынка стало причиной паники среди инвесторов. Чтобы спасти средства, те начали «вкидывать» их в менее рискованные активы. Деньги полились в сырьевые фьючерсы, что позже вызовет кризис продовольствия и рост цен на нефть.
В 2009—2010 гг. произошел пик выселений за неуплату по ипотеке. Именно в это время новостные ресурсы пестрили заголовками о том, как простые американцы теряли все.
Само собой, невозможность погашения субстандартного кредита и ценных бумаг, связанных с ним, вызвала проблемы в банковской системе. Не все финансовые учреждения успели «слить мусорные кредиты».
К примеру, в 2008 году мировой банк HSBS потерял свыше $10,5 млрд. МВФ весной 2008 г. оценивал мировые потери от ипотечного кризиса в США в $1 трлн., то в 2009 г. увеличил эту сумму до $4 трлн.
Теперь вы знаете, из-за чего начался мировой финансовый кризис, почему он связан с ипотеками, каким образом повлиял на развитие экономик стран мира. Как считаете: может ли повториться история с «перекредитованностью» и крахом?
ipoteka-expert.com